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優(yōu)博訊立足中國，以全球視野布局，產(chǎn)品銷往全球多個國家和地區(qū)。
        國內(nèi)市場需求增長穩(wěn)定，東南亞市場需求長期成長趨勢明確。根據(jù)智研咨詢的預(yù)測，我國智能物流行業(yè)市場規(guī)模有望于2020  年達(dá)到5850  億元，CAGR  有望保持5-10%的穩(wěn)定增長。在電子商務(wù)、智慧城市和金融發(fā)展的驅(qū)動下預(yù)計(jì)到2022  年移動支付市場規(guī)模將達(dá)到82.6  萬億元。針對海外市場，根據(jù)淡馬錫的預(yù)測，東南亞主要國家的互聯(lián)網(wǎng)滲透率均為50%以上，2025  年東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模將超過2000  億美元，中期市場有望實(shí)現(xiàn)200%的增長，長期CAGR  近20%。而考慮到東南亞特別是印度市場較為薄弱的交通基建水平與明確的人口結(jié)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)滲透率紅利，O2O  模式有望率先享受線上流量紅利。
        管理團(tuán)隊(duì)擁有豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，重視技術(shù)研發(fā)、隊(duì)伍培養(yǎng)與產(chǎn)品創(chuàng)新。公司管理團(tuán)隊(duì)擁有豐富的行業(yè)資源，在技術(shù)路線選擇、產(chǎn)品規(guī)劃、行業(yè)布局等戰(zhàn)略決策方面的前瞻性。公司注重技術(shù)研發(fā)投入與研發(fā)隊(duì)伍培養(yǎng)：研發(fā)人員占員工總數(shù)的48.88%，2017  年研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.56  億元，在營收中占比穩(wěn)定在10%左右，保證了研發(fā)能力的行業(yè)領(lǐng)先性及產(chǎn)品的創(chuàng)新性。
        公司具有完備的軟硬件產(chǎn)品體系，競爭優(yōu)勢明確，擁有大客戶背書。公司已研發(fā)出智能移動數(shù)據(jù)終端、智能移動支付終端、便攜式掃碼終端、智能物流一體機(jī)等多個智能終端產(chǎn)品系列。在國內(nèi)，公司擁有圓通速遞、宅急送、順豐速運(yùn)、聯(lián)邦快遞、京東等知名客戶；在海外，2018  前三季度實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入增速400%+。中期公司有望保持業(yè)務(wù)高速增長趨勢。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：海外市場拓展風(fēng)險(xiǎn)；智能移動終端產(chǎn)品價(jià)格和毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)；稅收優(yōu)惠變動的風(fēng)險(xiǎn)。
        盈利預(yù)測、估值及投資評級。短期看，公司國內(nèi)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)端有望保持穩(wěn)定發(fā)展，海外業(yè)務(wù)中期持續(xù)保持高速增長。我們預(yù)測公司2018-2020  年的EPS  為0.48/0.62/0.80  元，對應(yīng)PE  為35/27/21  倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。