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        展望2019年，政策及外圍風(fēng)險(xiǎn)依然存在較大不確定性，市場擔(dān)憂情緒下，A股大概率將延續(xù)近兩年的低分化特征，主流風(fēng)格適合繼續(xù)把握趨勢。建議繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資，超配PE和PB較低個(gè)股，此外基于日歷效應(yīng)及宏觀事件驅(qū)動策略，短期關(guān)注小盤躁動行情。  
        (1)  A股將延續(xù)低分化結(jié)構(gòu)特征，風(fēng)格趨勢策略相對穩(wěn)健，堅(jiān)持價(jià)值風(fēng)格；
        (2)宏觀事件統(tǒng)計(jì)顯示，短期PMI、社融不達(dá)預(yù)期可配置小盤成長風(fēng)格；
        (3)基于日歷效應(yīng)規(guī)律，短期關(guān)注小盤躁動；  
        (4)A股從絕對估值和相對估值看，中盤藍(lán)籌更具長期配置價(jià)值。  
        量化風(fēng)格展望  
        1)  日歷效應(yīng)看風(fēng)格    
        2018年價(jià)值、反轉(zhuǎn)風(fēng)格相對較強(qiáng)。一季度伴隨躁動的春季來臨，投資者避險(xiǎn)情緒往往有所降溫，市場投資風(fēng)格短期有向中小盤擴(kuò)散的需求。  
        2)  資金流向看風(fēng)格    
        2018年資金面風(fēng)化明顯，總量延續(xù)流出，其中中大盤指數(shù)流出比率均超過3.0%；北上資金則持續(xù)流入A股市場，且繼續(xù)流入大盤權(quán)重股；融資余額變化方面，雖整體延續(xù)流出，但相對看好中小創(chuàng)。  
        3)  風(fēng)格估值水平檢測    
        上證50及滬深300為代表的大藍(lán)籌絕對估值相對較低仍具優(yōu)勢，但處于相對高位修復(fù)空間有限；創(chuàng)業(yè)板估值處歷史低位但絕對估值相對較高；介于兩者之間的中證200及中證500指數(shù)，估值水平居中且處于歷史低位，長期的配置性價(jià)比相對更高。  
        4)  盈利預(yù)測看風(fēng)格    
        2018年熊市后，主要寬基指數(shù)的盈利預(yù)測企穩(wěn)，滬深300指數(shù)盈利預(yù)期小幅回升。  
        5)  宏觀事件看風(fēng)格    
        至12月底觸發(fā)的宏觀事件：【社會消費(fèi)品零售總額同比突破布林帶6個(gè)月下界】及【PMI突破布林帶9個(gè)月下界】等，根據(jù)歷史對宏觀事件統(tǒng)計(jì)規(guī)律，2019年1月推薦高成長，股價(jià)反轉(zhuǎn)，小市值的風(fēng)格組合。  
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：上述風(fēng)格及策略回顧總結(jié)，在市場波動不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。