>> 海通證券-南威軟件(603636)螞蟻金服入股,開(kāi)啟歷史新篇章-190114
| 上傳日期: |
2019/1/14 |
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| 323KB |
| 格式: |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源: |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí): |
優(yōu)于大市 |
作者: |
鄭宏達(dá),于成龍,楊林 |
| 下載權(quán)限: |
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未來(lái)雙方將在數(shù)字政務(wù)、國(guó)產(chǎn)化及政府大數(shù)據(jù)領(lǐng)域展開(kāi)深度合作:a.合作研發(fā)新一代的數(shù)字政務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)。基于政府電子政務(wù)服務(wù)的轉(zhuǎn)型趨勢(shì),雙方將共同投入產(chǎn)品及技術(shù)資源,開(kāi)拓?cái)?shù)字政務(wù)應(yīng)用和平臺(tái)技術(shù)等相關(guān)領(lǐng)域;b.在數(shù)字政務(wù)相關(guān)項(xiàng)目的交付、國(guó)產(chǎn)化自主可控技術(shù)產(chǎn)品的合作與推廣、政府?dāng)?shù)據(jù)的運(yùn)營(yíng)支撐平臺(tái)、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)業(yè)務(wù)應(yīng)用和政務(wù)領(lǐng)域相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)上開(kāi)展業(yè)務(wù)或技術(shù)合作。 互聯(lián)網(wǎng)政務(wù)進(jìn)入高景氣階段。2018 年政府工作報(bào)告中提出:深化“放管服”改革,深入推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”,力爭(zhēng)做到“只進(jìn)一扇門(mén)”、“最多跑一次”。2018 年4 月8 日,國(guó)辦發(fā)文《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)2018 年政務(wù)公開(kāi)工作要點(diǎn)的通知》提出深化“放管服”改革,優(yōu)化審批事項(xiàng)改革,對(duì)實(shí)現(xiàn)“只進(jìn)一扇門(mén)”、“最多跑一次”提出具體要求。6 月10 日,國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步深化“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)”推進(jìn)政務(wù)服務(wù)“一網(wǎng)、一門(mén)、一次”改革實(shí)施方案的通知》提出,要求2018 年底改革初見(jiàn)成效,同時(shí)先進(jìn)地區(qū)成功經(jīng)驗(yàn)在全國(guó)范圍內(nèi)得到有效推廣。2018 年至2019 年將是互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)發(fā)展的重要時(shí)期,在國(guó)家及各地政府的高度重視及政策引導(dǎo)下,政務(wù)服務(wù)市場(chǎng)將迎來(lái)又一次風(fēng)口期。 南威軟件一直以創(chuàng)新引領(lǐng)全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)發(fā)展,是互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)電子證照國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定的組長(zhǎng)單位,公司承建的浙江“最多跑一次”、江蘇“不見(jiàn)面審批”、河南“一次辦妥”、福建“全網(wǎng)通辦”成為行業(yè)標(biāo)桿,創(chuàng)新成果寫(xiě)入了2018 年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告,在數(shù)字中國(guó)建設(shè)峰會(huì)中央網(wǎng)信辦公布的30 個(gè)數(shù)字中國(guó)建設(shè)最佳實(shí)踐典型案例中南威軟件三個(gè)項(xiàng)目入選。 政務(wù)數(shù)據(jù)是座鉆石礦。國(guó)家發(fā)改委副主任林念修在2016 貴陽(yáng)國(guó)際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)稱(chēng),2016-2020 年中國(guó)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長(zhǎng)率將超過(guò)50%,到2020 年中國(guó)的數(shù)據(jù)總量將占全球數(shù)據(jù)總量20%,屆時(shí)中國(guó)將成為世界第一數(shù)據(jù)資源大國(guó)和全球的數(shù)據(jù)中心。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在2016 年的貴陽(yáng)大數(shù)據(jù)博覽會(huì)上同時(shí)稱(chēng):“大數(shù)據(jù)被譽(yù)為新時(shí)代的鉆石礦,政府就要在其中發(fā)揮作用,打破信息孤島。目前信息資源80%掌握在政府部門(mén)手中,除涉及隱私之外,其他信息都應(yīng)該向公眾和社會(huì)開(kāi)放”。 大部分?jǐn)?shù)據(jù)集中在政府,我們認(rèn)為當(dāng)前政府的各個(gè)部門(mén)數(shù)據(jù)割裂,重復(fù)建設(shè)明顯,未來(lái)在集約化、信息化政府建設(shè)過(guò)程中,數(shù)據(jù)價(jià)值會(huì)逐步凸顯,政府也面對(duì)著從純信息化建設(shè)到數(shù)據(jù)互聯(lián)互通的轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為政府服務(wù)改革是個(gè)不斷深化的過(guò)程,目前還處于初期階段。公司政務(wù)服務(wù)覆蓋超過(guò)30 個(gè)省份的市場(chǎng)。我們認(rèn)為此次阿里系入股公司,也是看中未來(lái)政務(wù)領(lǐng)域數(shù)據(jù)的挖掘價(jià)值,雙方會(huì)充分發(fā)揮好各自的比較優(yōu)勢(shì)在新型互聯(lián)網(wǎng)政務(wù)及政務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘,云基礎(chǔ)設(shè)施、政務(wù)數(shù)據(jù)、電子證照都是很好的拓展方向。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司2018 年前三季度營(yíng)收5.77 億元,yoy+70.41%,前三季度歸母凈利潤(rùn)1.22 億元,yoy+267.42%,扣非后1.05 億元,yoy+399.57%。行業(yè)景氣度和需求明顯大幅提升,公司將處于高增長(zhǎng)通道,另外公司的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)也開(kāi)始扭虧,逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。綜合考慮2018 年四季度業(yè)績(jī)確認(rèn)節(jié)奏影響,我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為1.82 億元、2.77 億元、4.01 億元,結(jié)合公司未來(lái)的高速增長(zhǎng),給予2019 年動(dòng)態(tài)PE21-25倍,6 個(gè)月合理價(jià)值區(qū)間為11.13-13.25 元,給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期,應(yīng)收款壞賬及現(xiàn)金流惡化。
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