>> 廣發(fā)證券-勁嘉股份（002191）彩盒包裝不斷突破，全年業(yè)績增速亮眼-190129
| 上傳日期： |
2019/1/29 |
大小： |
740KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平 |
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煙草整體回暖+結(jié)構(gòu)升級，煙標主業(yè)銷量增速7.97%
公司煙標業(yè)務既受益需求整體回暖，又享受中高端化、創(chuàng)新化的紅利。煙草去庫存初步完成，煙標需求整體回暖。煙草結(jié)構(gòu)升級方面，煙草新品呈現(xiàn)創(chuàng)新化的顯著趨勢。根據(jù)公司業(yè)績快報披露，煙標銷量同比增長7.97%，其中細支煙煙標銷量同比增長12.49%。
積極開拓白酒包裝客戶，彩盒收入增速79.81%
公司在維持現(xiàn)有“中華（金中支）”、“茅臺醇”等現(xiàn)有客戶份額的基礎上，不斷引進新的白酒客戶，目前已經(jīng)切入“勁酒”、“五糧液”、“江小白”等外包裝供應體系，報告期內(nèi)彩盒收入4.80 億元（YoY+79.81%）。
盈利預測與投資建議
公司主業(yè)未來幾年主業(yè)穩(wěn)健向上，大包裝業(yè)務提供業(yè)績彈性，新型煙草提供估值彈性。預計公司2018-2020 年EPS 0.49、0.58、0.68 元，1 月28日收盤價分別對應PE 17.2、14.5、12.2 倍。公司業(yè)績成長性較高，2018-2020 年復合增速約21%，對應2019 年PEG
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