>> 中信證券-神州信息(000555)2018年業(yè)績預(yù)告點評：ATM拖累業(yè)績下滑,全額減值或迎來拐點-190131
| 上傳日期： |
2019/2/1 |
大?。?/td>
| 453KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
顧海波，劉雯蜀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
下調(diào)其EPS預(yù)測至0.04/0.43/0.53（原預(yù)測為0.53/0.43/0.50），從“買入”評級下調(diào)為“增持”評級。
▍ATM 業(yè)務(wù)大幅虧損進行全額減值，造成業(yè)績損失約4.04-4.44 億。公司全資子公司神州數(shù)碼金信科技股份有限公司以ATM 機銷售及相關(guān)服務(wù)為主營業(yè)務(wù)。受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等因素影響，該業(yè)務(wù)在移動支付普及并廣泛使用下受到較大沖擊，2018 年經(jīng)營業(yè)績虧損約2.1 億元-2.5 億元（其中計提各項資產(chǎn)減值準備約1.5 億元），同時對因收購神州數(shù)碼金信科技股份有限公司產(chǎn)生的約1.94 億元商譽全額計提減值準備?？紤]到金信科技上半年的虧損就有4500萬，此次全額減值表明公司的決心，判斷未來公司將脫離該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
▍剔除全年非經(jīng)常的減值和股權(quán)收益，測算2018 年主業(yè)盈利約為2.8 億~3.4 億，略低于中報點評預(yù)測的扣非3.35 億元（參見中報點評）?；陬A(yù)告，2018 年度預(yù)計共計提約1.3 億元的資產(chǎn)減值準備，如果剔除ATM 業(yè)務(wù)的一次性影響約4.04～4.44 億元和二季度處置融信云股權(quán)的一次性收益1.66 億元，粗略測算2018 年主業(yè)盈利約為2.78 億~3.38 億。從公司的其余業(yè)務(wù)來看，經(jīng)營整體比較平穩(wěn)。公司2018 年前三季度營收同比增長13%，銷售費用率、管理費用率、財務(wù)費用率保持平穩(wěn)，整體經(jīng)營情況正常。
▍風險因素：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)調(diào)整慢于預(yù)期、量子通信發(fā)展低于預(yù)期、金融科技發(fā)展低于預(yù)期
▍投資建議：剔除ATM 相關(guān)業(yè)務(wù)后，報告期內(nèi)公司整體經(jīng)營發(fā)展平穩(wěn)，收入及利潤均穩(wěn)定增長?？紤]到公司對ATM 業(yè)務(wù)進行全額減值處理造成當期業(yè)績損失超過4 億元，下調(diào)其EPS 預(yù)測至0.04/0.43/0.52 元（原預(yù)測為0.53/0.43/0.5 元）。鑒于業(yè)務(wù)波動風險提升，從“買入”評級下調(diào)為“增持”評級。
|
|
