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另外公司預計2018  年扣非后歸母凈利16.4-21.4  億元，同比增0.06%-31%。
        公司業(yè)績增長主要源于煤炭業(yè)務量價齊升，成本控制有力。產地煤價格方面，2018  年陽泉無煙末煤車板價均價為691  元/噸，同比增7.3%，其中四季度均價為719  元/噸，同比增0.2%，環(huán)比增2.2%。
        平舒礦擬核增產能至500  萬噸
        根據公司公告，公司擬將平舒煤礦核定產能從90萬噸核增至500萬噸，目前正在辦理新的采礦權證。產能指標來源于陽煤集團下屬的南莊煤炭關閉退出產能60  萬噸、三礦關閉退出產能350  萬噸。
        預計公司18-20  年EPS  分別為0.82  元/股、0.84  元/股和0.86  元/股
        受近期礦難事故影響，煤炭供給端收縮預期較強。受到榆林礦難影響，安全檢查影響進一步擴展至內蒙、山西等地，疊加后期春節(jié)放假煤礦停產逐步增多，預計節(jié)前產地供給維持偏緊狀態(tài)，有望支撐煤價。目前停產整頓煤礦年后復產還具有較大不確定性，若復產延遲至兩會后，供給端收縮預期持續(xù)時間更長。2019  年，我們預計在宏觀經濟增速下行預期下煤炭下游需求增速小幅回落；而供給端，綜合考慮去產能、新增產能投放等因素，預計同比小幅增產約3%，進口量也有望較2018  年下降。整體來看，2019年煤炭供需有望維持基本平衡，煤價中樞下移但幅度不大。
        陽泉煤業(yè)是無煙煤龍頭，受益于化工用煤回暖，無煙煤價格有望高位運行，公司未來產量增長來源于整合礦放量，同時我們預計成本反彈有限，預計公司2018-2020  年EPS  分別為0.82  元/股、0.84  元/股和0.86  元/股，公司18  年PB  僅為0.75  倍，2010  年至今平均PB  2.6  倍，我們認為公司盈利較穩(wěn)定，估值有修復空間，維持  “買入”評級。
        風險提示：宏觀經濟增速低于預期，下游需求不及預期，煤價超預期下跌，公司成本費用過快上漲。