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  公司三大業(yè)務(wù)量價(jià)齊升保持快速增長，整體內(nèi)生增長穩(wěn)健持續(xù)，隨著規(guī)模和品牌效應(yīng)不斷擴(kuò)大，行業(yè)龍頭地位日益鞏固，根據(jù)業(yè)績預(yù)告調(diào)整  2018-2020  年  EPS  預(yù)測(cè)至  0.42/0.56/0.73  元（原為  0.44/0.58/0.77元），相應(yīng)下調(diào)目標(biāo)價(jià)至  36.40  元，維持增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績符合預(yù)期。近日公司公告  2018  年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤  9.65-10.40  億元（+30%-40%），預(yù)計(jì)全年非經(jīng)常損益約-8500  萬元（主要系公司  Q4  向湖南愛眼公益基金會(huì)捐贈(zèng)  8000  萬元），扣非歸母凈利潤10.50-11.35  億元（+35%-46%），我們預(yù)計(jì)實(shí)際增速區(qū)間居中，業(yè)績符合預(yù)期，高增長延續(xù)。
        全眼科協(xié)同并進(jìn)，內(nèi)生增長強(qiáng)勁。公司整體內(nèi)生性增長持續(xù)穩(wěn)健，扣除海外公司新增并表貢獻(xiàn)后，扣非歸母凈利潤增速約  35%。隨著公司經(jīng)營規(guī)模及品牌效應(yīng)日益擴(kuò)大，醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下高端手術(shù)和服務(wù)占比持續(xù)提升，量價(jià)齊升帶動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)延續(xù)  30%+高增長。
        擴(kuò)張模式成熟，龍頭地位日益穩(wěn)固。公司通過“上市公司+產(chǎn)業(yè)并購基金”雙輪驅(qū)動(dòng)擴(kuò)張，公司新投資設(shè)立湖南亮視長星產(chǎn)業(yè)基金，進(jìn)一步加快眼科醫(yī)院、眼視光門診部等的擴(kuò)張步伐，儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)并購標(biāo)的，完善眼科全產(chǎn)業(yè)鏈布局，鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。目前公司及并購基金旗下醫(yī)院已達(dá)  270余家，得益于口碑和運(yùn)營能力提升，新醫(yī)院培育期逐步縮短，體外醫(yī)院注入上市公司速度有望加快。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新醫(yī)院培育進(jìn)度低于預(yù)期；擴(kuò)張速度低于預(yù)期。