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集團(tuán)（含合資品牌）1  月銷(xiāo)量為  21  萬(wàn)，同比持平，高于行業(yè)批發(fā)銷(xiāo)量增速（預(yù)計(jì)為-12%），符合市場(chǎng)預(yù)期，其中廣汽豐田銷(xiāo)量為8  萬(wàn)（同比+75%），創(chuàng)出歷史新高，剔除潛在的銷(xiāo)量轉(zhuǎn)移因素后，其2018  年12  月及2019  年1  月銷(xiāo)量之和同比+54%，超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)2019  年Q1  廣汽豐田銷(xiāo)量增速超過(guò)+40%。維持公司2018/2019  年EPS  預(yù)測(cè)為1.50/1.82  港元，維持目標(biāo)價(jià)13.5  港元。
        廣汽新能源2019  年1  月批發(fā)銷(xiāo)量為1967  臺(tái)（同比+83%），終端交車(chē)數(shù)量為2503  臺(tái)（同比+150%），預(yù)計(jì)5  月AionS  的上市帶動(dòng)廣汽新能源月銷(xiāo)量中樞突破5000  臺(tái)，催化市場(chǎng)對(duì)公司在新能源領(lǐng)域突破的認(rèn)知。2019  年1  月，GE3  530  批發(fā)銷(xiāo)量為1683  臺(tái)，終端銷(xiāo)量為1174  臺(tái)，GS4  PHEV  終端銷(xiāo)量為1237  臺(tái)（同比+116%），預(yù)計(jì)2019  年廣汽新能源銷(xiāo)量的為4.3  萬(wàn)（同比+120%）。
        廣汽本田批發(fā)銷(xiāo)量同比+1.6%，終端銷(xiāo)量同比+7%，略超市場(chǎng)預(yù)期，雅閣終端銷(xiāo)量增速（同比+24%）大于批發(fā)銷(xiāo)量增速（同比+16%），預(yù)計(jì)此趨勢(shì)延續(xù)至2019  年3  月（在2018  年11  月銷(xiāo)量點(diǎn)評(píng)中，我們?cè)鴾y(cè)算出，雅閣在2018  年H2  增加了1.2  萬(wàn)的終端庫(kù)存）。剔除潛在的銷(xiāo)量轉(zhuǎn)移因素后，自主傳祺2018  年12  月及2019  年1  月銷(xiāo)量之和同比-20%，低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)源于其對(duì)終端庫(kù)存（調(diào)研顯示為2.5個(gè)月）的清理。
        催化劑：公司與合資方合作加深，銷(xiāo)量公布，財(cái)報(bào)公布，新車(chē)型發(fā)布。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅低于預(yù)期，合資公司股比大幅調(diào)整。