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        主要結(jié)論
        （一）A  股趨勢展望
        上周我們的觀點是"2月份反彈或可持續(xù)"，看多市場的理由有兩點，一是年報預(yù)告爆雷結(jié)束，2月份無業(yè)績公告類風(fēng)險，二是中美關(guān)系邊際改善。市場在經(jīng)歷了1月份小盤股大幅調(diào)整后與藍籌股比價持續(xù)過大，因此2月份迎來開年大漲，中證1000指數(shù)本周漲幅為6.48%，跑贏指數(shù)成為一大難題。
        本周周五出現(xiàn)調(diào)整，一是因為短期大漲后部分兌現(xiàn)，二是對中美談判不確定性的擔(dān)憂，暫時減倉觀望。本周五資金小幅凈流出主流ETF，主要在創(chuàng)業(yè)板板塊，北向資金仍然在凈流入。
        既然上周的調(diào)整源于獲利了結(jié)以及暫時的觀望，那么在中美繼續(xù)談判、暫時無不利因素的背景下，未來半個月內(nèi)中美消息真空期會給市場延長上漲的時間和空間；另外換手從來都是反彈過程中的必要行為，倉位仍然較低的投資者或?qū)⑼苿邮袌稣归_第二波反彈。
        值得注意的是，我們上述的分析是對市場短期的觀察，中長期看，一季報壓力測試、中美談判結(jié)果、反彈后增加的減持壓力，都將影響未來市場。
        再匯報一下我們跟蹤的幾項數(shù)據(jù)：
        1.  日歷效應(yīng)數(shù)據(jù)春節(jié)后一個月上證指數(shù)上漲比例85%。
        2.  宏觀數(shù)據(jù)事件，CPI3個月下跌，PPI12個月低點，美債10年期利率3個月下跌等事件觸發(fā)，看多權(quán)益市場未來一個月行情。
        3.  從換手率看，上兩次見底（2005，2012）時剔除權(quán)重股的三個月?lián)Q手在40%左右，而目前市場的三個月?lián)Q手回升到61%，仍有下降空間。
        4.  主流ETF上周估算處于連續(xù)凈出狀態(tài)，累計規(guī)模或在0.85億附近。
        風(fēng)險提示
        GFTD模型和LLT模型歷史擇時成功率為80%左右，并非100%，市場波動不確定性下模型信號存在失效可能。日歷效應(yīng)和宏觀因子事件由歷史數(shù)據(jù)回測得到，市場結(jié)構(gòu)及交易行為的改變可能使得策略失效。因為量化模型的不同，本報告提出的觀點可能與其他量化模型得出的結(jié)論存在差異。