>> 海通證券-太平鳥(603877)公司公告點(diǎn)評：增持計(jì)劃完成,彰顯管理層長期發(fā)展信心-190228
| 上傳日期： |
2019/3/1 |
大小： |
487KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
梁希 |
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本次增持計(jì)劃已實(shí)施完畢，增持主體合計(jì)增持約207.4 萬股，占比公司總股份0.43%，累計(jì)增持金額約4314 萬元。
增持計(jì)劃的順利實(shí)施彰顯管理層長期發(fā)展信心。此次增持計(jì)劃的實(shí)施主要系管理層認(rèn)為目前公司股價未能充分反映公司投資價值，擬通過增持公司股份穩(wěn)定市場信心，切實(shí)維護(hù)廣大投資者利益。我們認(rèn)為這一舉措也彰顯了管理層對公司經(jīng)營情況和未來發(fā)展趨勢的充分信心。
2018 公司業(yè)績快報預(yù)計(jì)凈利潤同比增約23%。公司1 月末發(fā)布業(yè)績快報，預(yù)計(jì)2018 實(shí)現(xiàn)凈利潤5.6 億元左右，同比增23%左右，公司經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定增長主要系1）TOC 深入實(shí)施，存貨規(guī)模有效控制，存貨結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化;2）政府補(bǔ)助收入、理財(cái)投資收入等非經(jīng)常性損益增加提升盈利水平。
大眾服飾龍頭中長期受益于消費(fèi)政策激勵。我們認(rèn)為，公司作為“低估值”、“業(yè)績增長穩(wěn)健”、“受益于政策消費(fèi)激勵”的大眾服飾龍頭代表之一，在經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、中低收入人群薪資提升的趨勢中將顯示更強(qiáng)的改善彈性。而TOC模式的采用亦可在消費(fèi)疲弱時，有助相對減少庫存積壓。
盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)計(jì)公司2018、19 年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.63、7.64 億元，2017-2020 年復(fù)合增速25%，對應(yīng)2018PEG0.65，給予其2018 年20-25XPE，對應(yīng)合理價值區(qū)間23.40-29.25 元，維持“優(yōu)于大市”評級。
風(fēng)險提示。終端零售環(huán)境疲弱，新品牌培育不達(dá)預(yù)期。
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