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>> 國泰君安-天虹股份(002419)2018年業(yè)績快報(bào)點(diǎn)評(píng):地產(chǎn)影響業(yè)績,未來業(yè)態(tài)創(chuàng)新、門店拓展延續(xù)-190228
上傳日期:   2019/3/1 大?。?/td>   477KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   國泰君安
評(píng)級(jí):   增持 作者:   訾猛
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根據(jù)業(yè)績快報(bào),下調(diào)  2018  年  EPS  至  0.75(-0.03),維持2019-2020  年EPS  0.89、1.07  元,維持目標(biāo)價(jià)15.13  元。
        地產(chǎn)影響,收入增速略低于預(yù)期。2018  年公司實(shí)現(xiàn)營收191.38  億元,同比+3.25%;歸母凈利潤9.0  億元,同比+25.92%;EPS  0.75  元。Q4單季度營收同比-5%至53  億元,歸母凈利潤同比+2%至2.3  億。剔除地產(chǎn)影響,2018  年收入同比+4.45%/利潤總額同比+30.58%,Q4  單季度營收同比-0.64%/利潤總額同比+24%。
        2019  年繼續(xù)門店擴(kuò)張,保持成長性。Q4  增速放緩,預(yù)計(jì)主要系一方面2017  年Q4  基數(shù)相對(duì)較高,另一方面主力華南區(qū)暖冬效應(yīng)影響,2019  年Q1  同店有望企穩(wěn)。2019  年繼續(xù)拓展門店,預(yù)計(jì)將保持大店8-10  家、超市30+家擴(kuò)展速度,目前大小店簽約門店數(shù)量達(dá)到20+家,提升開店成功率,同時(shí)繼續(xù)推進(jìn)大店減虧目標(biāo)。
        體驗(yàn)式、數(shù)字化、供應(yīng)鏈三大戰(zhàn)略,踐行新零售發(fā)展。天虹以“暢享歡樂時(shí)光的生活中心”為定位,門店體驗(yàn)式升級(jí)提升客流、復(fù)購,目前體驗(yàn)式業(yè)態(tài)占比已達(dá)到40%,一店一策運(yùn)營思路有效把握客群定制化消費(fèi)需求,2019  年1  月推出首家零售+餐飲業(yè)態(tài)“虹食匯”滿足消費(fèi)升級(jí)需求,全年計(jì)劃落地20+家。持續(xù)商品和用戶數(shù)字化,數(shù)字化會(huì)員1600  萬以上,深化賦能中后臺(tái)提升運(yùn)營效率。供應(yīng)鏈優(yōu)化加強(qiáng),加大國際采購、自有品牌、產(chǎn)地直采等比例提升毛利率。
        風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響消費(fèi)、行業(yè)競爭加劇等。
 
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