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此次簽訂的合同同比2018年公告的重大合同增長(zhǎng)25%，符合近年來(lái)公司軍品需求增長(zhǎng)趨勢(shì)。若假設(shè)2018  年、2019  年簽訂的合同都于當(dāng)年確認(rèn)收入，按當(dāng)前16%的增值稅稅率計(jì)算，則公司2018年公告的重大合同將帶來(lái)約6.4  億元營(yíng)收，占2018  年總營(yíng)收的47%（據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)）；公司此次簽訂的合同將帶來(lái)約7.99  億元營(yíng)收，占2018  年總營(yíng)收的58.6%。
        據(jù)公司2018  年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2018  年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.64  億元，同比增長(zhǎng)44%；歸母凈利潤(rùn)3.77  億元，同比增長(zhǎng)59%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因系：軍品業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，民品風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)；公司收到增值稅退稅6869  萬(wàn)元；公司承擔(dān)的科研項(xiàng)目通過(guò)驗(yàn)收，項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)4223  萬(wàn)元轉(zhuǎn)當(dāng)期損益。
        光威復(fù)材是國(guó)內(nèi)碳纖維及復(fù)合材料領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，伴隨技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)拓展，未來(lái)有望崛起為全球碳纖維行業(yè)巨頭，公司具備完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，是目前國(guó)內(nèi)碳纖維行業(yè)生產(chǎn)品種最全、生產(chǎn)技術(shù)最先進(jìn)、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的龍頭企業(yè)之一。我國(guó)軍機(jī)列裝需求旺盛，且碳纖維復(fù)材在軍機(jī)上的應(yīng)用存在較大提升空間，軍用航空領(lǐng)域的旺盛需求是公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。
        我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2018-2020  年EPS  分別為1.02/1.13/1.47元/股，對(duì)應(yīng)3  月19  日收盤(pán)價(jià)PE  為46/42/32  倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：新品研發(fā)進(jìn)度緩慢；民品市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期。