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2018年公司原煤、商品煤產(chǎn)量分別達到1769、1520萬噸，同比上升7.2%、13.9%，主要源于新集一礦（180萬噸/年）復產(chǎn)。目前公司共有四對礦井，合計產(chǎn)能達到2050萬噸。除此而外，楊村礦（500萬噸/年）已于2018年退出，板集煤礦（300萬噸/年）于2018年10月復工建設，預計2021年可正式投產(chǎn)，屆時公司原煤產(chǎn)量有望突破2000萬噸。
        煤炭板塊業(yè)績大幅增長，大額減值解決歷史負擔。2018煤炭綜合售價為478元/噸，小幅上漲1.1%，維持高位；銷售成本逆勢下行6.8%至278元/噸，進一步打開毛利空間。測算煤炭板塊實現(xiàn)凈利5.5億元，扭虧為盈。報告期內(nèi)因關停楊村礦，計提資產(chǎn)減值損失8.3億元，解決歷史負擔，有望使公司在未來輕裝前行。
        一體化協(xié)同優(yōu)勢明顯，電力板塊盈利能力突出。公司著力打造煤電一體化戰(zhàn)略，電力板塊（含宣城電廠）耗煤已占公司銷量40%。2018公司全年發(fā)電量105.5億千瓦，發(fā)電小時數(shù)達5238小時，遠超行業(yè)平均水平。測算度電凈利達到0.0328元，實現(xiàn)凈利達到3.3億元，盈利能力行業(yè)領先。
        維持“審慎推薦-A”投資評級。公司近年生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)步向前，伴隨煤電一體化戰(zhàn)略的行成，抗風險能力逐步增強。審慎預計2019-2021年EPS為0.23/0.26/0.33元/股，同比增長124%/16%/28%。目前PE估值仍較行業(yè)均值偏高，維持“審慎推薦-A”評級。
        風險提示：煤炭價格大幅回調、計提大額減值損失。