>> 國泰君安-會暢通訊(300578)一季報業(yè)績超預(yù)期，看好后續(xù)增長潛力-190328
| 上傳日期： |
2019/3/28 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃子健，馬天詣 |
| 下載權(quán)限： |
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主要原因是當期重大資產(chǎn)重組完成，收購標的公司納入合并范圍所致。
盈利預(yù)測與投資建議。維持會暢通訊利預(yù)測不變，即 2018～2020年對應(yīng)的每股 EPS 分別為 0.14 元、1.07 元、1.48 元，對應(yīng) PE 分別為 147、22、16 倍。考慮到公司子公司明日實業(yè)、數(shù)值源兩家公司收入具有季節(jié)性，下半年業(yè)務(wù)收入顯著高于上半年，我們給予會暢通訊2019 年 PE 30 倍估值，目標價維持 32.10 元，給予“增持”評級。
一季報業(yè)績超預(yù)期，明日實業(yè)、數(shù)值源注入增長新動力：會暢通訊2018 年收購明日實業(yè)、數(shù)值源，明日實業(yè)是全球知名的信息通訊類攝像機專業(yè)廠商，數(shù)值源定位是視頻通信解決方案提供商，會暢通訊通過外延并購，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成聯(lián)動，一體化整合效應(yīng)增強，2019 年一季度已并表完成，整體業(yè)績表現(xiàn)超出市場普遍預(yù)期。此外，明日實業(yè)和數(shù)值源兩家公司收入季節(jié)性明顯，下半年業(yè)務(wù)收入顯著高于上半年，進一步為公司未來業(yè)績增長保駕護航。
催化劑。云視頻會議業(yè)務(wù)市場拓展順利；政府對教育支持力度加大。
風(fēng)險提示。中國視頻會議市場需求不及預(yù)期；公司云視頻業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；終端設(shè)備市場拓展不及預(yù)期.
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