>> 國泰君安-平治信息(300571)2019Q1業(yè)績預(yù)告點評：經(jīng)營效率改善，季度業(yè)績恢復(fù)高增長-190328
| 上傳日期： |
2019/3/28 |
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| 352KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱 |
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公司Q1 實現(xiàn)凈利潤6200-7200 萬元，同比增速在30%~51%之間，按2018年業(yè)績快報對應(yīng)的季度環(huán)比增速為68.8%~96.1%，恢復(fù)高速增長。預(yù)計公司2019 年數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)CPS 模式有望持續(xù)為公司業(yè)績增長提供支撐，同時擬收購深圳兆能有望開拓新的業(yè)務(wù)增長空間和利潤增長點，維持2018-2020 年EPS1.80/2.40/3.26 元，維持目標(biāo)價83.23 元，維持增持評級。
經(jīng)營管理水平及運(yùn)營效率提高帶來盈利能力增加，VIVO 手機(jī)預(yù)裝模式助力業(yè)績增長。公司2019Q1 業(yè)績恢復(fù)高速增長主要系“百足”+CPS模式帶動數(shù)字閱讀業(yè)務(wù)運(yùn)營效率不斷提升，同時與VIVO 合作進(jìn)一步拓展公司產(chǎn)品的渠道覆蓋范圍，數(shù)字閱讀主業(yè)增長迅速。
擬收購深圳兆能布局新風(fēng)口，培育新的盈利增長點。兆能通信依托智能電視、機(jī)頂盒等基礎(chǔ)硬件滿足家庭各年齡段成員在教育、娛樂、健康醫(yī)療等方面的需求，公司收購兆能通信有望實現(xiàn)對家庭流量入口獲取，助力版權(quán)立體發(fā)展戰(zhàn)略下的內(nèi)容分發(fā)，同時有助于公司實現(xiàn)智慧家庭產(chǎn)品和5G 通信衍生市場的開拓和深耕，為公司培育下一個業(yè)績增長點。
擬定增引入重量級戰(zhàn)投，擴(kuò)充公司渠道和內(nèi)容資源。公司擬通過定增2 億元引入騰訊系公司網(wǎng)典科技、新華網(wǎng)和浙數(shù)文化作為戰(zhàn)略投資者。我們認(rèn)為，通過三位重量級戰(zhàn)投的引入，公司有望實現(xiàn)權(quán)威內(nèi)容分發(fā)渠道拓展和流量對接，同時有望持續(xù)豐富公司數(shù)字閱讀內(nèi)容儲備，為公司主業(yè)發(fā)展奠定更為堅實的基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：整合管理風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險
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