久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2018  年歸母凈利潤(rùn)相比去年同期減少209  億元，降幅高達(dá)65%，主要是受投資收益同比下降的影響，公司2018  年實(shí)現(xiàn)總投資收益951億元，相比2017  年同期（1362  億元）減少410  億元，其中主要是受買(mǎi)賣(mài)價(jià)差虧損（2018  年為-215  億，2017  年同期為+51  億）和公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)損益影響（2018  年為-81  億，2017  年同期為39  億）所致，會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)稅前利潤(rùn)的正貢獻(xiàn)（+121  億）被投資端表現(xiàn)不佳所掩蓋；展望2019  年公司由于新單的高增長(zhǎng)帶來(lái)剩余邊際攤銷(xiāo)的增長(zhǎng)，疊加2019  年資本市場(chǎng)回暖趨勢(shì)帶來(lái)投資收益的大幅改善，負(fù)債和投資兩端均利于公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2019  公司利潤(rùn)將觸底反彈，實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)值得期待。
        公司全年新業(yè)務(wù)價(jià)值降幅較上半年有所收窄，銀保渠道價(jià)值率有較大幅度提升。公司全年新業(yè)務(wù)價(jià)值降幅為-17.6%，相比上半年的-23.7%有所收窄，主要是由于2017  年下半年新業(yè)務(wù)價(jià)值占全年比重低（僅38.6%）使得基數(shù)較低所致，公司2018  年下半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降僅8.1%，遠(yuǎn)好于上半年，在四季度初便著手準(zhǔn)備2019年開(kāi)門(mén)紅工作的背景下仍維持較小幅度的下降實(shí)屬不易。全年新業(yè)務(wù)整體價(jià)值率為28.3%，較上年（26.0%）提升2.3pt，主要是受公司銀保渠道躉交業(yè)務(wù)大幅收縮所致，公司2018  年個(gè)險(xiǎn)/銀保/團(tuán)險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值率分別為42.2%/18.7%/0.8%，上年同期為47.2%/8.0%/1.1%，僅銀保渠道受躉交保費(fèi)規(guī)模占比下降帶來(lái)價(jià)值率的改善，也因此帶來(lái)新業(yè)務(wù)價(jià)值率相對(duì)高的個(gè)險(xiǎn)渠道新單保費(fèi)占比有所提升（從49%提升至58%），從而綜合影響帶來(lái)整體新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升，在一定程度上彌補(bǔ)了整體NBV  新單保費(fèi)下降（-24.5%）對(duì)NBV（僅下降17.6%）帶來(lái)的沖擊；2019  年公司“開(kāi)門(mén)紅”表現(xiàn)優(yōu)異，新單保費(fèi)增速預(yù)計(jì)遠(yuǎn)高于同業(yè)，一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，全年來(lái)看預(yù)計(jì)也將實(shí)現(xiàn)高于同業(yè)的增長(zhǎng)，其中一方面有基數(shù)原因，另一方面也得益于公司對(duì)業(yè)務(wù)的強(qiáng)推動(dòng)，很好的實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)“紅”。
        內(nèi)含價(jià)值受新業(yè)務(wù)價(jià)值下降以及投資端表現(xiàn)不佳兩者綜合影響，使得增速低于預(yù)期。公司2018  年底內(nèi)含價(jià)值較年初僅增長(zhǎng)8.3%，其中內(nèi)含價(jià)值預(yù)期回報(bào)和新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)兩者分別貢獻(xiàn)內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)為8.2%和6.7%，預(yù)期回報(bào)依舊保持穩(wěn)健，但新業(yè)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)增速有所回落，主要是由于新業(yè)務(wù)價(jià)值有所下降所致；公司投資回報(bào)差異高達(dá)-445  億元，拉低內(nèi)含價(jià)值增速6.1%，該項(xiàng)因素影響超出市場(chǎng)預(yù)期，顯著高于同業(yè)；2019  年公司內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)將恢復(fù)高增長(zhǎng)帶來(lái)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)二者可合計(jì)推動(dòng)內(nèi)含價(jià)值實(shí)現(xiàn)15%-20%的增長(zhǎng)。
        公司負(fù)債端結(jié)構(gòu)有所改善，銀保躉交規(guī)模大幅收縮為后續(xù)價(jià)值增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)，個(gè)險(xiǎn)代理人產(chǎn)能提升將成為后續(xù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在。公司2018  年新單保費(fèi)為1711  億元，同比下降23.5%，值得一提的是，公司低價(jià)值率的躉交保費(fèi)僅為114  億元，同比下降82.1%，在市場(chǎng)環(huán)境困難的背景下很好的甩掉了歷史包袱，也快于公司自身的預(yù)期，有利于后續(xù)公司向價(jià)值方向轉(zhuǎn)型。分業(yè)務(wù)渠道來(lái)看，個(gè)險(xiǎn)/銀保/團(tuán)險(xiǎn)/其他渠道新單保費(fèi)分別增長(zhǎng)-8.73%/-59.5%/-1.8%/29.7%，可以看到銀保渠道降幅最為明顯；分險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)來(lái)看，壽險(xiǎn)/健康險(xiǎn)/意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)-37.1%/24.1%/0.9%，可喜的是公司健康險(xiǎn)新單保費(fèi)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，但也要注意其中有一部分是短期的大病保險(xiǎn)，并通常意義上的重疾險(xiǎn)等高價(jià)值率健康險(xiǎn)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)大幅下滑主要是受儲(chǔ)蓄類(lèi)的年金險(xiǎn)大幅下降所致。公司2018年底的剩余邊際為6841  億元，較上年末增長(zhǎng)12.5%，高額的剩余邊際也是公司后續(xù)利潤(rùn)釋放的基礎(chǔ)；2018  年底，個(gè)險(xiǎn)渠道隊(duì)伍規(guī)模為143.9  萬(wàn)人，相比上年末下降8.8%，后續(xù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃中將注重對(duì)于代理人的培訓(xùn)以提高代理人產(chǎn)能，這也將是后續(xù)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵所在。從公司當(dāng)前新業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)來(lái)看相比以往已有大幅改善，銀保躉交的包袱基本卸下，展望2019  年，公司將更加注重業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，在開(kāi)門(mén)紅初期完成設(shè)定的規(guī)模性保費(fèi)任務(wù)后便全面轉(zhuǎn)入銷(xiāo)售長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型和保障類(lèi)的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)價(jià)值率也將優(yōu)于2018  年，在新單保費(fèi)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)的同時(shí)，預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模和價(jià)值的雙優(yōu)增長(zhǎng)，2019  全年NBV  增速預(yù)計(jì)在20%左右。
        公司資產(chǎn)端受A  股下跌影響，投資收益率同比下滑，這也是公司利潤(rùn)同比下降的主因。公司2018  年凈投資收益率/總投資收益率/綜合投資收益率