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年初至今行情向上，旅游板塊基本面變化不明顯，但市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，估值有所修復(fù)，當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，建議選擇業(yè)績存在改善預(yù)期，外延動(dòng)力較強(qiáng)以及估值仍未修復(fù)到位的個(gè)股，繼續(xù)推薦：首旅酒店、宋城演藝、中國國旅、廣州酒家。
        大盤震蕩上行，食品飲料板塊領(lǐng)漲，餐飲旅游板塊漲幅第二。本周餐飲旅游板塊指數(shù)上漲3.02%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300  指數(shù)（上漲1.01%），漲幅居于行業(yè)第二。個(gè)股方面，白馬股中國國旅和小盤股漲幅居前。  
        宋城演藝主業(yè)增長堅(jiān)韌，六間房超額完成業(yè)績承諾。3  月27  日，宋城演藝公告2018  年實(shí)現(xiàn)收入32.11  億元/增長6.2%；歸母凈利潤12.87  億元/增長20.57%。其中，2018Q4  實(shí)現(xiàn)收入7.40  億元/增長4.23%；歸母凈利潤1.40  億元/下降6.67%，主要因計(jì)提資產(chǎn)減值和營業(yè)外支出等所致。公司全年旅游主業(yè)收入增長10.8%，凈利潤增長12.5%；其中三亞項(xiàng)目受益海南旅游市場紅利與出色的內(nèi)容和營銷，收入增長25.5%，凈利潤大增39.6%。2018  年六間房實(shí)現(xiàn)凈利潤4.11  億元/增長42.2%，超出業(yè)績承諾（3.57  億元），主要因毛利率提升和銷售費(fèi)用大幅縮減。公司預(yù)計(jì)2019Q1  實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.54-3.87  億元/增長10-20%。  
        鉑濤維也納增勢強(qiáng)勁，費(fèi)用計(jì)提影響錦江扣非業(yè)績。3  月29  日，錦江公告2018  年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入147  億元/增長8.21%，鉑濤、維也納和盧浮集團(tuán)貢獻(xiàn)增量；  歸母凈利潤10.82  億元/增長22.8%，其中因錦江之星動(dòng)遷補(bǔ)償、出售長江證券以及法國所得稅調(diào)整帶來非經(jīng)常損益3.4  億元，扣非后歸母凈利潤7.39  億元/增長9.88%，主要是：1）鉑濤和維也納業(yè)績增長；2）餐飲部分利潤有所增加。Q4  扣非后歸母凈利潤0.62  億元/減少65.18%，低于市場預(yù)期，其中管理費(fèi)用（計(jì)提員工獎(jiǎng)金等）和研發(fā)費(fèi)用同比大幅上漲。2019  年錦江計(jì)劃新增開業(yè)酒店900  家，新增簽約酒店1,500  家。  
        春節(jié)假期擾動(dòng)，錦江1-2  月RevPAR  增長2.3%。2  月錦江國內(nèi)酒店整體入住率/平均房價(jià)/RevPAR  同比增長-0.4pct/+8.7%/+8.1%，由于2018  年春假在2  月15  年，而2019  年春假在2  月4  日，一定程度上影響了1  月下半月的商旅需求，因此1  月入住率大幅下滑，2  月反彈。采用天數(shù)加權(quán)計(jì)算，1-2  月錦江入住率/平均房價(jià)/RevPAR  同比增長-3.8pct/+7.9%/+2.3%，增速較此前放緩，或因春節(jié)因素干擾，邊際變化還需等待3  月數(shù)據(jù)。
        海底撈、呷哺呷哺開業(yè)提速，同店銷售穩(wěn)步上漲。3  月26  日，海底撈公告2018  年實(shí)現(xiàn)收入169.69  億元人民幣/增長59.5%；歸母凈利潤16.46  億元/增長60.2%。2018  年海底撈凈開業(yè)193  家餐廳，同店銷售增長6.2%，費(fèi)用控制良好。3月28日，呷哺呷哺公告2018年實(shí)現(xiàn)收入47.3億元人民幣/增長29.2%；  歸母凈利潤4.6  億元/增長10.1%。2018  年呷哺呷哺凈開業(yè)195  家餐廳，同店銷售增長2.3%，收入增長靚麗，員工和折舊攤銷成本上漲拖累利潤增速。
        風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑；旅游行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。