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但是，風電場開發(fā)事業(yè)部及其他業(yè)務實現凈利潤19.98、4.27  億元，貢獻利潤增長，其中轉讓部分風電場控股權實現資產重估投資收益6.28  億元，風電場股權轉讓收益1.05  億元。
        多因素疊加，國內風電裝機復蘇加速
        2018  年國內風電裝機小幅增長，但多個因素轉好將帶動國內風電開發(fā)有所加速：1）招標量、限電等先行指標持續(xù)改善，為行業(yè)爆發(fā)增長積蓄力量；2）電價下調周期及補貼加速下調預期下，企業(yè)投資動力增加；3）環(huán)保、去杠桿等影響逐步減弱，且資金環(huán)境寬松，企業(yè)投資能力明顯增強。根據陸續(xù)發(fā)布2019  年投資規(guī)劃的運營商數據來看，裝機規(guī)劃均有明顯上調。綜上，我們預計2019-2020  年國內風電裝機增長將明顯加速，全年裝機有望分別達到27、33GW，分別同比增長30%、20%以上。
        風機龍頭穩(wěn)步擴張，優(yōu)勢強化市占率加速向上
        公司作為國內風機龍頭企業(yè)，近年來國內市占率持續(xù)上升，2017年達到29%，2018  年進一步提升至31.9%，招標中標率則已達到35%左右水平。我們預計2019、2020  年公司風機出貨量有望分別達到9.5、12.5GW，分別同比增長49%、31%左右，明顯超過行業(yè)增速水平。
        中期盈利水平逐步觸底回升，業(yè)績有望加速釋放
        風機價格下降及成本承壓毛利率下降是制約公司2018  年業(yè)績增長的主要原因。目前來看，一方面2018Q4  以來風機招標價格已觸底回升；另一方面，2018Q4  以來玻纖、銅、硅鋼、生鐵等主要原材料價格呈下降趨勢，疊加規(guī)?；c技術進步，預計2019-2020  年公司風機成本將加速下降。綜合來看，預計2019  年下半年公司風機業(yè)務毛利率將逐步觸底回升，驅動公司業(yè)績加速釋放?？紤]配股影響，我們預計公司2019/2020  年EPS  分別為為0.87、1.14  元，對應PE  為17、13  倍，維持買入評級。
        風險提示：
        1.  國內風電裝機低預期；
        2.  風電政策導向發(fā)生變化。