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        1總量及大金融行業(yè)觀點(diǎn)
        1.1  宏觀
        生豬供給收縮進(jìn)一步推高通脹，但內(nèi)需疲弱下難有其他因素形成共振效應(yīng)，通脹變化仍不是貨幣政策決策的關(guān)鍵變量。政策紅利推動(dòng)經(jīng)濟(jì)下行放緩和企業(yè)投資預(yù)期恢復(fù)，疊加科創(chuàng)板推出提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，2季度大類資產(chǎn)配置多股空債。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：政策力度超預(yù)期；生豬收縮超預(yù)期。
        1.2  策略
        經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性、政策三因素跟蹤：經(jīng)濟(jì)增長層面，隨著1季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露并不斷持續(xù)超預(yù)期，市場對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期不斷加強(qiáng)；流動(dòng)性層面，貨幣政策仍將保持在合理充裕的寬松環(huán)境下，未來貨幣政策的重中之重仍是政策傳導(dǎo)機(jī)制的疏通，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境在緩慢改善，預(yù)計(jì)改善趨勢會持續(xù)。政策和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)同政策，以及對1季度經(jīng)濟(jì)形勢定調(diào)的政治局會議。
        綜合來看，行業(yè)配置關(guān)注三條線索，一是業(yè)績穩(wěn)定和顯著改善的，如非銀、工程機(jī)械、食品飲料、地產(chǎn)等，短期內(nèi)還可關(guān)注化工、有色；二是通脹溫和上行的，CPI在3-6月份會持續(xù)溫和抬升，關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料等；三是硬科技，科創(chuàng)板預(yù)熱，智能+規(guī)劃，細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注通信、計(jì)算機(jī)、電子等。4月份超配行業(yè)：非銀、地產(chǎn)、食品飲料。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：政策寬松不及預(yù)期、歷史分析的局限性、經(jīng)濟(jì)大幅下行、外圍市場大幅下跌等。