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核心產(chǎn)品增長(zhǎng)趨勢(shì)良好。
        投資要點(diǎn)：
        維持“增持”  評(píng)級(jí)。公司  2018  年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  41.83  億元，歸母凈利潤(rùn)7.27  億元，扣非歸母凈利潤(rùn)6.42  億元，分別同比增長(zhǎng)18.12%、22.82%和25.26%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。由于線(xiàn)下業(yè)務(wù)增速回暖，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)2019-2020  年EPS0.87（+0.01）/1.08（+0.02）元，并預(yù)測(cè)2021  年EPS1.30  元，提高目標(biāo)價(jià)至28.71（+2.67）元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E33X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健較快增長(zhǎng)。家用醫(yī)療板塊同比增17.05%，公司線(xiàn)上平臺(tái)業(yè)務(wù)保持40%以上高速增長(zhǎng)，線(xiàn)下業(yè)務(wù)增速恢復(fù)至10%以上。制氧機(jī)、電子血壓計(jì)、血糖儀及試紙、呼吸機(jī)等核心產(chǎn)品繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。醫(yī)用呼吸與供養(yǎng)同比增26.40%，醫(yī)用臨床同比增10.28%。上海中優(yōu)貢獻(xiàn)利潤(rùn)1.21  億，蘇州用品廠、AED  醫(yī)療急救業(yè)務(wù)保持良好態(tài)勢(shì)。上械由于技改等原因，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)略有下降。
        經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升。報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品毛利率、凈利率穩(wěn)步向好。期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)19.51%，其中由于公司加大了營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)和品牌推廣，銷(xiāo)售費(fèi)用同比增34.28%。公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)一步加強(qiáng)管理，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額7.98  億元，同比增229.68%，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升。
        催化劑。公司通過(guò)并購(gòu)和研發(fā)，不斷豐富優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。持續(xù)打造平臺(tái)型品牌運(yùn)營(yíng)商和醫(yī)療服務(wù)提供商。隨著后續(xù)產(chǎn)能釋放、核心高毛利產(chǎn)品放量帶動(dòng)，經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)有望持續(xù)向好。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料價(jià)格上漲過(guò)快風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)整合不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。