久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        ▍2019  年4  月19  日，公司發(fā)布2018  年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.47億元，同比增長(zhǎng)20.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.86  億元，較上年同比下降10.43%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.37  億元，同比下降9.48%。
        ▍持續(xù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盈利表現(xiàn)小幅低于預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入59.47億元，同比增長(zhǎng)20.88%，剔除地產(chǎn)后，公司營(yíng)業(yè)總收入為57.96  億元，同比增長(zhǎng)43.23%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為5.86  億元，同比減少10.43%，剔除地產(chǎn)后，公司歸母凈利潤(rùn)為5.81  億元，同比增長(zhǎng)26.12%。整體看，公司較快增長(zhǎng)研發(fā)費(fèi)用拖累短期經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，盈利表現(xiàn)小幅低于預(yù)期。
        ▍聚焦商戶支付服務(wù)精細(xì)化管理，培育長(zhǎng)線可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)主線。報(bào)告期內(nèi)，公司商戶運(yùn)營(yíng)服務(wù)集群實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入28.02  億元，同比增長(zhǎng)74.67%，對(duì)公司整體利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比首次超過(guò)50%。分項(xiàng)目看，公司收單業(yè)務(wù)流水突破1.5  萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超88%，月掃碼交易筆數(shù)在當(dāng)月總交易筆數(shù)中占比已超過(guò)70%，真實(shí)交易可靠性持續(xù)提升。平臺(tái)服務(wù)方面，公司PaaS  平臺(tái)服務(wù)商戶數(shù)量超過(guò)50  萬(wàn)家，與超過(guò)260  家的SaaS  合作伙伴、280  家ISV  合作伙伴以及660  家渠道合作伙伴展開(kāi)了深度的業(yè)務(wù)合作，較2017  年末分別增加約190  家、200  家和490家。金融服務(wù)端，2018  年5  月完成小貸牌照增資至5  億元；截至2018  年末，公司金融服務(wù)貸款余額16.33  億元，不良率3.49%。
        ▍支付硬件業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)跑，聚焦IoT  新硬件研發(fā)。報(bào)告期內(nèi)，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備集群營(yíng)業(yè)總收入20.24  億元，同比增長(zhǎng)18.94%，公司POS  等產(chǎn)品合計(jì)銷量超過(guò)1300  萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)2018  年尼爾森報(bào)告顯示，公司已成為亞太第一、全球第二大POS  設(shè)備供應(yīng)商，其中智能POS  系列產(chǎn)品全年出貨量超70  萬(wàn)臺(tái)，較2017年增長(zhǎng)約40%。信息識(shí)別業(yè)務(wù)端，公司手持式條碼掃描器市場(chǎng)排名上升至全球第四；工業(yè)級(jí)掃碼器全年銷量業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過(guò)300%。公司2018  年研發(fā)投入達(dá)4.83  億元，同比提升22%，在硬件端進(jìn)一步聚焦IoT  研發(fā)布局。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：收單提價(jià)與流水增長(zhǎng)不及預(yù)期、商戶增值服務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期、POS機(jī)硬件終端市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期。
        ▍投資建議：中期看，公司硬件業(yè)務(wù)擁有明確競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，商戶服務(wù)在萬(wàn)億流水和PaaS  平臺(tái)融合下，綜合盈利水平有望穩(wěn)步提升。我們維持公司2019-20  年盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)最新攤薄股本  EPS  0.78/0.95  元，新增2021  年盈利預(yù)測(cè)1.09  元，對(duì)應(yīng)PE  23/19/17  倍，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23.4  元，對(duì)應(yīng)2019  年P(guān)E  30X。