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目前我國大力推動(dòng)近視防控，公司作為國內(nèi)OK  鏡龍頭企業(yè)，受益明顯，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
        Q1  業(yè)績略超預(yù)期，但符合我們最初預(yù)期。歐普康視2019  年1  季度收入、凈利潤和扣非凈利潤分別同比增長56.7%、41.8%和41.3%，EPS  0.23  元，凈利潤增速處于此前預(yù)告區(qū)間偏上限，略超市場預(yù)期，但符合我們年初預(yù)計(jì)的40%凈利潤增速。毛利率同比上升3.2  個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)率上升6  個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)率上升5.3  個(gè)百分點(diǎn)，我們判斷毛利率和費(fèi)用率的變化主要原因是收購經(jīng)銷商使直銷占比提升所致。每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流0.20  元，略低于EPS，經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比增長17.2%，增速低于凈利潤增速，我們認(rèn)為原因是，直銷占比提升使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)減慢，屬于正?，F(xiàn)象。
        Q1  較高的收入增速也是超出預(yù)期之處，我們判斷收入增速較高的主要原因，一是，去年收購經(jīng)銷商，使直銷占比逐季提升，導(dǎo)致平均出廠價(jià)也在逐季提升；二是，我們草根了解部分地區(qū)，如江蘇、深圳等地，夢戴維在1、2  月份寒假旺季都有30%~40%左右的銷量增長，這一較高的銷量增速是受益于去年國家教育部對近視防控的相關(guān)文件；三是，護(hù)理液產(chǎn)品增速較快。
        繼續(xù)強(qiáng)調(diào)近視防控領(lǐng)域的長期機(jī)遇。去年6  月衛(wèi)計(jì)委已經(jīng)將OK  鏡寫入近視防控指南，去年8  月教育部在近視防控規(guī)劃（征求意見稿）里要求近視發(fā)病率每年下降0.5  個(gè)百分點(diǎn)，國家層面對近視的重視，已經(jīng)使一系列近視防控手段都面臨長期增長機(jī)遇，而目前已獲批的最好手段仍然是OK  鏡。OK  鏡行業(yè)將繼續(xù)高增長，歐普康視作為龍頭企業(yè)，布局終端，長期享受行業(yè)紅利。
        維持盈利預(yù)測與“強(qiáng)烈推薦”評級：我們維持預(yù)測  2019~2021  年  凈利潤35%/32%/33%，EPS  分別為1.30/1.72/2.28  元，當(dāng)前  19pe  42x。目前我國大力推動(dòng)近視防控，公司作為國內(nèi)OK  鏡龍頭企業(yè)，受益明顯，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期，醫(yī)療事故風(fēng)險(xiǎn)；競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。