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2019Q1  公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.73  億元，同比增加172.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤3622  萬元，同比增長45.0%。
        分業(yè)務(wù)看，2018  年公司改性塑料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收8.29  億元，同比增長68.7%，主要是公司改性塑料擴(kuò)建項(xiàng)目生產(chǎn)線按期投產(chǎn)及海爾新材并表貢獻(xiàn)；熱塑性彈性體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.15  億元，同比增長11.3%，毛利率依然維持在30%以上；色母粒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.58  億元，較上年略有增長。
        在建項(xiàng)目有序投產(chǎn)，在研產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，公司成長性可期
        年報(bào)顯示，2018  年公司TPV  擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到2.1  萬噸；萬噸級醫(yī)用TPIIR  項(xiàng)目建設(shè)當(dāng)中；HNBR  項(xiàng)目于2019  年3  月試生產(chǎn)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于國防軍工、航空航天、汽車、石油等領(lǐng)域。同時(shí)，公司積極推進(jìn)進(jìn)第三代輪胎氣體阻隔層DVA  在輪胎的應(yīng)用技術(shù)開發(fā)，攻克了DVA  內(nèi)胎擠出成型等關(guān)鍵技術(shù)，為DVA  的應(yīng)用奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；與科騰公司開展合作掌握了注塑柔性表皮（IMSS）技術(shù)。公司彈性體“硫化+酯化+氫化”三大平臺布局持續(xù)推進(jìn)，成長性可期。
        盈利預(yù)測與投資建議
        基于公司TPV  產(chǎn)品逐步放量，TPIIR、HNBR  等項(xiàng)目順利推進(jìn)，改性塑料業(yè)務(wù)平穩(wěn)增長的假設(shè)，我們預(yù)計(jì)2019-2021  年公司每股收益分別為0.82  元、1.16  元、1.45  元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為25、17  和14  倍，我們預(yù)測公司2019-2021  年凈利潤復(fù)合增速為44%，參考可比公司W(wǎng)IND一致預(yù)期2019  年P(guān)E  均值為29  倍，我們給予公司2019  年業(yè)績29  倍PE估值，對應(yīng)公司合理價(jià)值為23.76  元/股，考慮公司的成長性，及熱塑性彈性體產(chǎn)品的發(fā)展前景，維持“買入”評級。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        1、在建項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)品下游需求拓展不及預(yù)期；2、彈性體、改性塑料及色母粒等行業(yè)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格和盈利能力下滑；3、原材料價(jià)格大幅上漲；4、重大安全、環(huán)保生產(chǎn)事故。