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        四大板塊攻守兼?zhèn)?，短期基本面顯著改善
        1）  受益于進(jìn)口片大年，高壁壘進(jìn)口片發(fā)行業(yè)務(wù)迎來提振。我國進(jìn)口影片發(fā)行由公司和華夏電影兩家國企壟斷，具備很高進(jìn)入壁壘。進(jìn)口電影發(fā)行業(yè)務(wù)是公司主要收入和利潤來源。從片單來看，2019  年是進(jìn)口影片大年，我們認(rèn)為，公司進(jìn)口影片發(fā)行收入將迎來較高增長。
        2）  二季度電影票房增速有望修復(fù)，電影放映業(yè)務(wù)或迎改善。  2019  一季度，我國電影票房同比下滑約8%；由于同比基數(shù)較低，我們預(yù)計(jì)，今年二季度電影票房有望增長約15%，公司電影放映業(yè)務(wù)或迎改善。
        3）  潛心投入擁抱“科幻元年”，影視制片業(yè)務(wù)終迎爆發(fā)。伴隨公司加大內(nèi)容制作投入，影視制片業(yè)務(wù)成為板塊收入主力貢獻(xiàn)。2019  年春節(jié)檔公司主投主控的科幻電影《流浪地球》票房高達(dá)46.54  億元，我們預(yù)計(jì)該片有望為公司帶來近3  億的收益。
        4）  受益數(shù)字化影院升級(jí)浪潮，影視服務(wù)業(yè)務(wù)打開快速成長通道。公司具備全系列中國自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)影視設(shè)備產(chǎn)品矩陣，我們認(rèn)為，未來三年影視服務(wù)板塊收入仍有望保持30%左右的成長速度，且伴隨技術(shù)成熟、成本下降、毛利率穩(wěn)步提升，板塊未來表現(xiàn)可期。
        財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，具備長期投資價(jià)值
        從財(cái)務(wù)角度來看，我們認(rèn)為公司經(jīng)營穩(wěn)健、盈利能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，且現(xiàn)金流充裕、高分紅，具備長期投資的價(jià)值。
        盈利預(yù)測(cè)及投資建議
        我們預(yù)計(jì)，公司2018-2020  年?duì)I業(yè)收入分別為94.15  億元、116.75  億元和137.84  億元，歸母凈利潤分別為15.25  億元、14.92  億元和15.93  億元，EPS分別為0.82  元、0.80  元和0.85  元，對(duì)應(yīng)PE  分別為17.53、17.92  和16.78，給予“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：
        1.  進(jìn)口影片政策變化對(duì)公司進(jìn)口發(fā)行業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；
        2.  電影市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。