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公司公告2019年一季度實(shí)現(xiàn)營收90  億元，同比增長67%，歸母凈利潤6.2  億元，同比增長85%，扣非凈利潤5.2  億元，同比增長108%，一季報(bào)業(yè)績超出市場預(yù)期。公司預(yù)告1H19  凈利潤14~15.7  億元，同比增長70%~90%，中報(bào)指引再度大超市場預(yù)期。消費(fèi)電子、通訊、汽車三大業(yè)務(wù)驅(qū)動，公司業(yè)績將持續(xù)高增長。我們維持2019、2020  年EPS  預(yù)測為0.90  元、1.21  元，預(yù)測2021  年EPS  為1.57  元，維持目標(biāo)價(jià)31.5  元，維持增持評級。
        消費(fèi)電子/通信/汽車三大產(chǎn)品線驅(qū)動公司業(yè)績高增長。1）Airpods  需求強(qiáng)勁，公司份額和盈利能力在持續(xù)提升，1Q19  產(chǎn)品換代后繼續(xù)熱銷，立訊1H19  出貨量和盈利能力去年同期有顯著增加；2）AppleWatch  銷量穩(wěn)健增長，2H18  發(fā)布的第四代產(chǎn)品中，公司增加了表冠等模組，ASP  大幅提升；3）iPhone  產(chǎn)品線公司較去年同期增加了LCP天線、無線充電以及馬達(dá)等模組，ASP  顯著增加，同時(shí)聲學(xué)器件份額也有提升。4）通訊業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)也保持快速增長。
        財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力不斷提升。1Q19  公司毛利率為18.89%，凈利率為7.04%，較去年同期增加1.1pct，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.80%、9.7%、1.44%，較去年同期均有下滑。
        公司迎來5G+AIoT  行業(yè)成長大機(jī)遇。公司從基站端到終端深度布局5G，同時(shí)已成為AIoT  時(shí)代智能硬件產(chǎn)品的精密制造平臺。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：蘋果銷量低于預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。