久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司新管理層上任后仍延續(xù)高分紅政策，擬將2018  年歸母凈利51.6%分紅，按最新收盤價計(jì)算當(dāng)前股息率約為7%，股東回報(bào)率較高。
        ◆2019Q1  凈利環(huán)比下降53%，市場礦價暴漲暫未反映到成本端。
        受行業(yè)低迷影響公司2019Q1  歸母凈利27.26  億元，環(huán)比下降53.14%，同比下降45.71%。公司在Q1  使用了較多的前期庫存鐵礦石，近期礦價暴漲尚未明顯反映到公司成本端，預(yù)計(jì)在Q2  成本增長或更顯著。公司2019Q1  所得稅率18.35%，是享受多項(xiàng)優(yōu)惠政策后的正常水平。
        ◆公司四月出廠價顯著上調(diào)300-400  元/噸，有望提振Q2  盈利。
        盡管公司Q2  鐵礦石成本可能上漲，但在4  月將多數(shù)鋼材產(chǎn)品的出廠價顯著上調(diào)了300~400  元/噸，并在5  月保持穩(wěn)中有漲，這表明公司對Q2  下游需求復(fù)蘇情況預(yù)判較為樂觀，有望助2019Q2  業(yè)績環(huán)比向好。
        ◆武鋼、湛江的噸鋼材盈利水平仍有向上修復(fù)空間。
        2018  年公司上海寶山、武漢青山、湛江東山、南京梅山的噸鋼材凈利分別為881  元/噸、120  元/噸、517  元/噸、365  元/噸。武漢、湛江的噸鋼盈利水平雖然同比大幅增長，但相對于其自身定位，仍有較大的提升空間，可為公司提供中短期盈利彈性；梅山搬遷至鹽城則提供長期盈利彈性。
        ◆鋼鐵龍頭具備較高分紅率，維持“增持”評級。
        鑒于公司2019Q1  凈利下滑顯著，我們調(diào)低公司2019-2020  年盈利預(yù)測、新增2021  年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2019-2020  年EPS  分別為0.69  元、0.66元、0.68  元。公司具備較高分紅率，我們維持公司“增持”評級。
        ◆風(fēng)險提示：
        鋼價下跌風(fēng)險；梅鋼搬遷和鹽城精品鋼基地項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期；公司治理風(fēng)險、大盤波動風(fēng)險等。