>> 招商證券-創(chuàng)業(yè)黑馬(300688)以“MIT”為核心，構建企業(yè)級服務平臺-190520
| 上傳日期： |
2019/5/22 |
大小： |
3039KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
顧佳，朱珺 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本文詳細梳理了創(chuàng)業(yè)黑馬的核心服務業(yè)務的形成和升級，同時對標國內創(chuàng)服企業(yè)、傳統(tǒng) MBA 商學院以及海外成熟孵化器公司，總結出創(chuàng)業(yè)黑馬的獨特優(yōu)勢及未來發(fā)展方向，希望為投資者提供參考。
從《創(chuàng)業(yè)家》到國內領先的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)及中小企業(yè)服務平臺，創(chuàng)始人掌舵行業(yè)資源豐富。創(chuàng)業(yè)黑馬深度培育助力并服務超 11 萬家優(yōu)秀中小及創(chuàng)新型企業(yè)，累計已有10 家學員企業(yè)登錄國內外資本市場，35 家未上市獨角獸企業(yè)。同時，公司持股比例較為集中，創(chuàng)始人牛文文行業(yè)經驗資源豐富。
以“MIT”為核心，構建企業(yè)級服務平臺。1）從培訓輔導轉型升級，服務上建立中國領先的中小企業(yè)孵化加速平臺服務，課程產品矩陣形成品牌護城河，培訓輔導業(yè)務多維升級，服務+資源平臺建設向孵化服務延伸。2）媒體服務上打造中國極具影響力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)及中小企業(yè)媒體平臺，以媒體服務為先導開立用戶入口，構建自有用戶流量平臺+，采購第三方媒體，引流基礎上實現(xiàn)營銷業(yè)務投放；3）持續(xù)建設可覆蓋中國產業(yè)區(qū)域的下沉渠道網絡，精準賦能產業(yè)創(chuàng)業(yè)者，線下拓展地域廣度+行業(yè)深度。
對標國內創(chuàng)服企業(yè)、傳統(tǒng) MBA 商學院及海外成熟的孵化器公司 Y Combinator，創(chuàng)業(yè)黑馬成長可期。創(chuàng)業(yè)黑馬優(yōu)勢在于：1）建立了獨特的企業(yè)加速孵化服務模式，區(qū)別于市場上常見的“空間模式”和“投資模式”；2）充分發(fā)揮自己在媒體、渠道網絡上的優(yōu)勢；3）不同業(yè)務之間形成互補互助；4）擁有長期積淀資源，打造模塊化、標準化的培訓輔導課程；5）側重創(chuàng)業(yè)的實務培訓、解決實際問題。
盈利預測與投資建議：我們預計公司 2019-2021 年歸母凈利潤分別為 0.42 億元、0.73 億元和 1.04 億元，對應市盈率分別為 58.7 倍、33.6 倍和 23.6 倍。首次覆蓋給予“強烈推薦-A”評級！看好公司作為企業(yè)級服務平臺，長期伴隨行業(yè)成長，多維度參與到中小企業(yè)的發(fā)展。
風險提示：市場競爭風險、導師資源流動風險、管理風險、宏觀經濟波動風險等。
|
|
