>> 申萬宏源-鋼鐵行業(yè)周報：需求延續(xù)回升，鋼價預(yù)計偏強(qiáng)震蕩-201107
| 上傳日期： |
2020/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
孟祥文 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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本期投資提示：
本周鋼材產(chǎn)品加權(quán)價格變動+1.16%至4185元/噸。供應(yīng)方面，本周生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《長三角地區(qū)2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》和《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，受政策及季節(jié)等多重因素影響，五大品種鋼材周產(chǎn)量預(yù)計不會出現(xiàn)大幅攀升；需求端，進(jìn)入11月終端需求仍舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，本周全國建材終端日均成交量為25.35萬噸，環(huán)比延續(xù)回升2.37%，處于同期高位水平；庫存方面，鋼材終端需求維持旺季水平，帶動庫存持續(xù)去化，部分市場存在規(guī)格短缺現(xiàn)象，短期鋼材價格預(yù)計將偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢運(yùn)行。普鋼方面推薦低估值標(biāo)的華菱鋼鐵。特鋼方面推薦穿越周期，業(yè)績穩(wěn)定的中信特鋼，同時關(guān)注高溫合金標(biāo)的ST撫鋼。
重要信息回顧：
鋼材周產(chǎn)量環(huán)比增加。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材周產(chǎn)量變化-1.14%、-2.10%、+1.87%、+3.01%、+1.17%、+0.22%至359萬噸、163萬噸、327萬噸、82萬噸、138萬噸、1070萬噸。本周板材產(chǎn)量回升帶動鋼材產(chǎn)量環(huán)比增加，但由于受政策及季節(jié)等因素制約影響，預(yù)計后期鋼材產(chǎn)量難以出現(xiàn)大幅攀升。
鋼材表觀需求環(huán)比增加。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材需求變化1.50%、-1.95%、+0.37%、-0.51%、-2.96%、+0.24%至447萬噸、181萬噸、337萬噸、144萬噸、136萬噸、1184萬噸。鋼材消費(fèi)仍處于旺季，本周鋼材表觀消費(fèi)量延續(xù)回升狀態(tài)。
鋼材總庫存環(huán)比下降。本周螺紋、線材、熱卷、冷卷、中厚板及五大品種鋼材總庫存變化-8.93%、-8.96%、-2.75%、-0.51%、+1.18%、-5.97%至894萬噸、182萬噸、373萬噸、144萬噸、208萬噸、1801萬噸。當(dāng)前終端需求仍舊強(qiáng)勁，鋼材庫存延續(xù)回落態(tài)勢，庫存水平預(yù)計將進(jìn)一步去化。
外礦價格回落。本周進(jìn)口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%價格分別變化-2.21%、-0.56%至840元/噸、881元/噸。供應(yīng)端，澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量變化+13.52%至1680萬噸，巴西鐵礦石發(fā)貨量變化+17.02%至792萬噸，上周北方六港到貨量變化+9.16%至1310萬噸；需求端，本周45港口日均疏港量變化+2.17%至320萬噸，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量變化-0.22%至246萬噸；庫存端，主要港口鐵礦石庫存較上周變化+0.38%至12812萬噸。
當(dāng)前供應(yīng)端邊際寬松，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量回落，帶動鐵礦石港口庫存持續(xù)累積，顯示鐵礦供需基本面仍舊偏弱，后期隨著巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量進(jìn)一步回升，鐵礦價格預(yù)計仍承壓運(yùn)行為主。
焦炭、廢鋼價格上漲。本周山西焦炭、主焦精煤價格分別變化+2.46%、+2.16%至2080元/噸、1420元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化+2.43%、0.00%至2960元/噸、5800元/噸。
噸鋼毛利普遍回升。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化+80元/噸、-35元/噸、+33元/噸、+43元/噸、-1元/噸至203元/噸、311元/噸、75元/噸、213元/噸、-17元/噸。本周鋼材價格上漲帶動利潤普遍回升。
風(fēng)險提示：秋冬季節(jié)疫情反復(fù)，下游開工受阻，帶動鋼材需求大幅回落。
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