>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)生態(tài)環(huán)境部：今年秋冬季大氣污染防治方向不變、力度不減-201108
| 上傳日期： |
2020/11/8 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點(diǎn)
行情：上證綜指上漲2.72%，深證成指上漲4.55%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.91%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲2.46%，固廢處理、環(huán)衛(wèi)、環(huán)境監(jiān)測、水務(wù)及水處理漲跌幅分別為+2.74%、+1.32%、-0.79%、+2.43%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲5.24%。目前A股環(huán)保板塊TTM估值20倍。
本周投資組合：洪城水業(yè)+聯(lián)美控股+高能環(huán)境+偉明環(huán)保+瀚藍(lán)環(huán)境
生態(tài)環(huán)境部：今年秋冬季大氣污染防治方向不變、力度不減。新聞發(fā)言人表示近期將印發(fā)方案，推進(jìn)實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動，聚焦重污染天氣，保持方向不變、力度不減。
《京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原2020-2021年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》：要求20年10-12月，京津冀及周邊地區(qū)PM2.5平均濃度控制在63微克/立方米以內(nèi)。21年1-3月，京津冀及周邊地區(qū)PM2.5平均濃度控制在86微克/立方米以內(nèi)。
投資建議：改善融資環(huán)境、打好三大攻堅戰(zhàn)，政治局會議部署利好環(huán)保板塊。
板塊選擇優(yōu)于個股！環(huán)保產(chǎn)業(yè)往往經(jīng)歷“事件驅(qū)動-意識覺醒-倒逼制度反饋-市場運(yùn)營-提標(biāo)運(yùn)動”。環(huán)保股投資最美階段在“意識覺醒-制度反饋”，這一階段市場需求集中釋放，市場情緒處于高度亢奮中，能給予比較高beta彈性。如2013年霧霾、2014年下半年的“水十條、水價改革”政策催化、2016年“PPP”板塊。環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求釋放具備“短、平、快”特征。這一點(diǎn)對環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資介入點(diǎn)至關(guān)重要！
1）流動性寬松環(huán)境下，類債資產(chǎn)將呈現(xiàn)長牛趨勢。持續(xù)推薦瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、城發(fā)環(huán)境、偉明環(huán)保、聯(lián)美控股等類債屬性標(biāo)的。
2）關(guān)注環(huán)衛(wèi)行業(yè)性投資機(jī)會。隨著環(huán)衛(wèi)龍頭公司的上市及資本市場、政策、訂單規(guī)模的變化，我們認(rèn)為行業(yè)發(fā)展進(jìn)入了新階段，各公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)毛利率已在2017年觸底回升，建議關(guān)注盈峰環(huán)境、玉禾田、僑銀環(huán)保等。
3）關(guān)注污水資源化、生態(tài)環(huán)保治理板塊。經(jīng)歷“縮表”之后，行業(yè)基本完成觸底出清，投資機(jī)會從融資環(huán)境改善回歸業(yè)績增長，部分公司估值與業(yè)績增速已經(jīng)具備較好配置價值，新的行業(yè)龍頭有望誕生。建議關(guān)注高能環(huán)境、碧水源等。
風(fēng)險提示：環(huán)保政策落地風(fēng)險，建設(shè)項目進(jìn)度風(fēng)險。
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