>> 海通證券-每日早報-201120
| 上傳日期： |
2020/11/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳杰 |
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宏觀
實體經濟觀察：經濟持續(xù)改善。從中觀高頻數據來看，11月經濟呈持續(xù)改善態(tài)勢：終端需求普遍向好，35城地產銷量增速轉正，而乘用車批發(fā)、零售銷量增速雙雙上行；工業(yè)生產尚屬穩(wěn)健，樣本鋼企鋼材產量增速持續(xù)回升，主要行業(yè)開工率也是漲多跌少。需求：下游地產、乘用車、家電、紡服均改善；中游鋼鐵、水泥、化工改善；上游煤炭分化、有色走強；交運分化。價格：10月70城房價同環(huán)比均降，上周國內生資價格多數回升，國際油價上漲。庫存：下游地產回補、乘用車穩(wěn)定；中游鋼鐵、水泥去化，化工走平；上游煤炭回補、有色去化。
行業(yè)與主題熱點
信息服務：AI人工智能是重要創(chuàng)新引擎。習近平總書記指出要全力做強創(chuàng)新引擎，加快在人工智能等領域打造世界級產業(yè)集群；上海人工智能產業(yè)布局日趨完善，建設國家人工智能發(fā)展高地；2021年有望迎來人工智能資本市場的大年，科創(chuàng)板將為AI企業(yè)發(fā)展引入源頭活水；人工智能在本次疫情中發(fā)揮出關鍵作用，在十四五規(guī)劃中作為國家戰(zhàn)略科技力量之首，將迎來新的發(fā)展機遇。我們認為十四五規(guī)劃將AI作為前沿領域之首，進一步強調了其重要性，在疫情催化下AI將迎來新的發(fā)展機遇。
汽車與零配件：國務院常務會提出要穩(wěn)定和擴大汽車消費。國務院常務會提出要穩(wěn)定和擴大汽車消費；今年以來中央及各地方已相繼出臺多項刺激汽車消費政策，政策的出臺有效緩解了上半年新冠疫情對行業(yè)造成的不利影響，為穩(wěn)定和促進汽車消費作出重要貢獻；近幾個月內多項重要汽車產業(yè)相關規(guī)劃陸續(xù)出臺，從頂層設計的角度明確了我國智能與新能源汽車的中長期發(fā)展路線和目標，將引導我國智能與新能源汽車產業(yè)走上健康和可持續(xù)發(fā)展的道路。我們認為，汽車行業(yè)底部已過，穩(wěn)健向上，已進入新的增長周期，2021年行業(yè)銷量有望實現雙位數增長；新一輪增長周期將拉動龍頭企業(yè)的盈利水平，同時科技新周期將賦予產業(yè)更美好的前景。
重點個股及其他點評
神馬股份（600810）：PA66行業(yè)龍頭，有望優(yōu)先受益價格上漲。需求改善疊加原材料價格上漲助推PA66產品價格大幅上漲；公司主要從事尼龍66工業(yè)絲、簾子布、切片等產品的生產與銷售，公司尼龍66工業(yè)絲、簾子布產能規(guī)模全球領先。公司向中國平煤神馬集團發(fā)行股份和可轉換債券方式購買中國平煤神馬集團持有的河南神馬尼龍化工有限責任公司股權，占河南神馬尼龍化工有限責任公司總股本的37.72%；收購尼龍化工剩余股權，投資建設己二腈，將有利于公司加強上下游一體化優(yōu)勢。
深南電路（002916）：產能穩(wěn)健擴張，下游需求仍處景氣周期。深南電路2020年前三季度實現營業(yè)收入89.83億元，同比增長17.29%；實現歸母凈利潤10.98億元，同比增長26.60%；毛利率穩(wěn)步提升，研發(fā)費用率單季度新高。PCB行業(yè)下游需求長期穩(wěn)健，關注數據中心、汽車電子方向，我們認為，服務器和數據存儲將受益于數據中心、云計算建設需求釋放，同時隨著汽車產業(yè)的電動化和智能化轉型的推進，汽車市場也逐步回暖。公司封裝基板業(yè)務快速增長，無錫工廠進入爬坡量產階段；隨著無錫基板工廠逐漸步入批量交付，封裝基板有望成為公司今年的重要增長點。
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