>> 申萬宏源-煤炭行業(yè)周報：進口額度略增,港口煤價易漲難跌-201121
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
孟祥文 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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本期投資提示：
動力煤方面，本周港口動力煤現(xiàn)貨價收報611元/噸，較上周上漲2元/噸。港口地區(qū)煤炭交易活躍，調(diào)入量、調(diào)出量和庫存水平環(huán)比上周均增加。本周主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)基本平穩(wěn)，銷售良好，煤價延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢?？紤]到安全環(huán)保監(jiān)察一直處于高壓之下，加上部分礦達到年核定產(chǎn)能后將有減產(chǎn)，供應(yīng)水平短期達到高位或有回落可能，但近日部分省份獲得新增少量進口煤額度，供給有望維持平穩(wěn)；下游電廠采購需求增加，后期煤價或維持易漲難跌態(tài)勢。煉焦煤方面，產(chǎn)地主焦煤價格維持穩(wěn)中有漲態(tài)勢。澳大利亞進口煤限制對主焦煤供給影響持續(xù)，供給端局面暫時難有好轉(zhuǎn)；需求端，雖然焦化行業(yè)受到去產(chǎn)能政策影響，需求有所收窄，但下游開工率居高不下，焦化企業(yè)利潤可觀，對焦煤的采購意愿較強，預(yù)計焦煤價格依舊堅挺。我們重點推薦穩(wěn)定經(jīng)營高分紅標的中國神華、平煤股份，以及轉(zhuǎn)型標的山煤國際。
重要信息回顧：
供給偏緊且需求平穩(wěn)，動力煤價格易漲難跌：港口地區(qū)煤炭調(diào)入量、調(diào)出量和庫存水平環(huán)比上周均增加。本周主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)基本平穩(wěn)，銷售良好，煤價延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢?？紤]到安全環(huán)保監(jiān)察一直處于高壓之下，加上部分礦達到年核定產(chǎn)能后將有減產(chǎn)，供應(yīng)水平短期達到高位或有回落可能，但近日部分省份獲得新增少量進口煤額度，供給有望維持平穩(wěn)；下游電廠需求穩(wěn)定，后期煤價或維持易漲難跌態(tài)勢。
市場情緒樂觀，國際油價強勢運行：截至11月21日，布倫特原油期貨結(jié)算價環(huán)比上漲1.42美元/桶，至44.20美元/桶，漲幅3.32%。截至11月13日，按熱值統(tǒng)一為噸標準煤后，目前國際油價與國際煤價比值2.78，環(huán)比增加0.20點，增幅7.77%；國際油價與國內(nèi)煤價比值2.02，環(huán)比增加0.13點，增幅6.95%。美國在線鉆探油井數(shù)量九周以來首次減少，OPEC或推遲增產(chǎn)計劃；市場對疫苗研制成功的樂觀情緒推動國際油價持續(xù)上漲。
環(huán)渤海港口庫存環(huán)比增加：截至11月20日，當周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量189.04萬噸，環(huán)比上周增加9.77萬噸，增幅5.45%；日均調(diào)出量183.83萬噸，環(huán)比增加4.60萬噸，增幅2.57%。截至11月20日，環(huán)渤海四港口庫存1869.44萬噸，周環(huán)比增加49.04萬噸，環(huán)比增幅2.69%。當周環(huán)渤海四港日均錨地船舶共140.57艘，環(huán)比增加15.14艘，增幅12.07%。港口煤炭交易活躍，電廠采購需求強勁帶動調(diào)出量增長；鐵路運量維持高位，港口庫存將繼續(xù)提升，但結(jié)構(gòu)性缺貨問題仍存。
國內(nèi)海運費環(huán)比上漲：截至11月20日，國內(nèi)主要航線平均海運費較上周上漲4.57元/噸，報收42.18元/噸，漲幅12.16%。截至11月19日，澳洲紐卡斯爾港-中國青島港煤炭海運費（巴拿馬型）環(huán)比持平，報收11.5美元/噸。港口煤價易漲難跌，沿海地區(qū)采購需求強勁帶動國內(nèi)海運費強勢上漲。澳煤限制進口影響持續(xù)，國際海運市場整體平穩(wěn)推動國際海運費保持平穩(wěn)水平。
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