>> 興業(yè)證券-煤炭行業(yè)周報：煤價維持強勢，關注板塊業(yè)績改善-201122
| 上傳日期： |
2020/11/22 |
大?。?/td>
| 1069KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
CCTD：長協(xié)價、綜合交易價、現(xiàn)貨平倉價全面上漲。2020年11月，動力煤長協(xié)價（Q5500）為575元/噸，月上漲28元/噸。11月20日，CCTD秦皇島動力煤綜合交易價（Q5500）為584元/噸，周上漲1元/噸；CCTD秦皇島動力煤現(xiàn)貨平倉價（Q5500）為616元/噸，周上漲2元/噸。
港口：港口價格漲跌參半，環(huán)渤海指數(shù)小幅上漲。11月20日，秦港動力煤（5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡）平倉價分別為642、611、555、494元/噸，周分別變動3、2、-2、-1元/噸。11月18日環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)為566元/噸，周上漲1元/噸。
產(chǎn)地：動力煤、焦煤上漲，無煙煤下跌。動力煤：11月20日，山西大同Q5500坑口含稅價442元/噸，周上漲6元/噸；11月20日，鄂爾多斯Q5500坑口含稅價391元/噸，周上漲5元/噸；11月20日，陜西榆林Q5800動力煤價格430元/噸，周上漲2元/噸。焦煤：11月20日，古交地區(qū)2號焦煤坑口含稅價900元/噸，周上漲40元/噸。開灤肥精煤車板含稅價1470元/噸，周上漲15元/噸。無煙煤：11月20日，晉城地區(qū)無煙中塊坑口含稅價870元/噸，周下跌10元/噸。陽泉地區(qū)無煙洗中塊車板含稅價850元/噸，周下跌10元/噸。
期貨：動力煤、焦煤下跌。11月20日，動力煤期貨（活躍合約）收盤價602.4元/噸，周下跌11元/噸。焦煤期貨（活躍合約）收盤價1321.5元/噸，周下跌47.5元/噸。
國際煤價：國際動力煤上漲，焦煤下跌。國際動力煤：11月19日，歐洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港價格分別為55.05、71.95、62.45美元/噸，分別周變化2.86、3.92、-0.07美元/噸。中國進口焦煤：11月20日峰景礦硬焦煤（澳洲產(chǎn)，中國到岸）為108.5美元/噸，周環(huán)比下跌2.5美元/噸。11月20日，基于CCI指數(shù)測算的國產(chǎn)動力煤與進口動力煤的差價為296.3元/噸，周上漲9.3元/噸。
運輸情況：沿海運價上漲，鐵路運量減少。沿海煤炭運價：11月20日，秦皇島至廣州運價41.5元/噸，周上漲3.9元/噸；秦皇島至上海運價34.9元/噸，周上漲4.7元/噸。鐵路運量：2020年10月，大秦線煤炭運量3285萬噸，同比減少10.34%。1-10月，大秦線累計完成貨物運輸量3.30億噸，同比減少8.56%。
煤炭庫存：北方港口庫存增加，樣本鋼廠煉焦煤庫存減少。1）港口：11月20日，北方港口煤炭庫存1909萬噸，周環(huán)比增加2.58%。11月20日，廣州港庫存為252.3萬噸，周環(huán)比減少1.1萬噸。2）鋼廠及焦化廠：11月20日，國內(nèi)樣本鋼廠煉焦煤庫存867.54萬噸，周減少4.05萬噸；獨立焦化廠煉焦煤庫存950.6萬噸，周增加7.78萬噸。
下游變化：鋼鐵庫存減少，焦炭價格上漲。1）鋼鐵：11月20日，全國主要城市螺紋鋼庫存487.91萬噸，周減少57.69萬噸。上海20mm螺紋鋼含稅價4250元/噸，周環(huán)比上升120元/噸。2）焦炭：11月20日，唐山二級冶金焦價格為2150元/噸，周上漲2.38%；11月20日，山西二級冶金焦價格為2260元/噸，周上漲4.63%。
本周觀點：本周，煤炭價格維持強勢。供給方面，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)開始，同時晉陜兩省發(fā)布暴雪預警，兩因素疊加，供給和運輸將持續(xù)緊張。需求方面，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)恢復進程，煤炭需求進入季節(jié)性順周期。預計，煤價強勢將維持到年底。推薦組合：中國神華、陜西煤業(yè)、露天煤業(yè)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟增長失速、在建煤礦投產(chǎn)超預期、政策調(diào)控風險
|
|
