>> 東證期貨-金工策略周報-220926
| 上傳日期： |
2022/10/4 |
大小： |
2929KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
(1)股指市場行情：
本周股指繼續(xù)下跌。滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)較上周收跌1.95%、1.80%、1.09%和1.81%，IF、IH、IC、IM的10月合約較上周分別收跌1.85%、2.06%、0.75%和0.94%。
拆分指數(shù)成分對指數(shù)的漲跌幅貢獻，分行業(yè)看，信息技術貢獻了滬深300、中證500、中證1000的主要跌幅，醫(yī)療保健貢獻了上證50的主要跌幅。能源貢獻了滬深300、上證50、中證500、中證1000的主要漲幅。A股繼續(xù)縮量下跌，市場信心依然低迷，且持續(xù)受到海外經(jīng)濟衰退、國內(nèi)疫情反復擾動，主要指數(shù)仍在筑底階段。
(2)股指期貨基差情況跟蹤：
股指期貨基差有所走弱。IF、IH、IC、IM剔除分紅的當季合約年化基差率周度均值分別為-0.80%、1.88%、-6.82%和-12.87%，分別較上周分別走弱0.18%、走弱0.04%、走弱0.52%，走弱1.36%。
A股市場波動較大，市場情緒對基差影響較大。受市場風格影響IF與IH基差近期則有較明顯的走強趨勢，IC、IM貼水則震蕩走闊。A股持續(xù)筑底階段，預計IF、IH基差偏強，IC、IM基差偏弱的走勢還將延續(xù)。
IM持倉量較上周明顯增加，截止周五IM總持倉9.9萬手，較上周環(huán)比增加19%，約占IC的30%，市場波動加大，IM的套保倉位明顯增加。IM的套保需求與交易需求仍有較大增長空間，機構交易者還將持續(xù)參與IM的交易，在資金逐步建倉的過程中基差更易受到擾動，短期內(nèi)IM的基差可能仍將有較大波動。
?。ü芍钙谪浕?期貨收盤價-標的指數(shù)收盤價）
(3)股指期貨展期收益測算與持有合約推薦：
IF、IH空頭對沖需求低，基差維持低貼水震蕩，因此對沖成本也處于低位；IC、IM貼水較深，IM在投資者逐步建倉過程中基差波動較大。滬深300當月展期、下月展期、當季展期、下季展期的近20個交易日展期收益分別為0.7%、0.3%、0.5%、0.6%，上證50的分別為0.1%、-0.1%、0.1%和0.2%，中證500的分別為1.9%、1.0%、1.1%、1.3%。IF基差接近升水，遠季合約貼水較少，近月與遠季對沖成本接近，建議在遠季合約建倉鎖定成本；IC近期年化貼水圍繞6%的中樞震蕩，空頭推薦持有遠季合約對沖、多頭持有近月合約展期；IM由于基差波動較大，建議在市場波動較大、基差明顯走闊或收斂時擇機建倉
|
|
