>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：國(guó)際航線復(fù)蘇預(yù)期升溫，催化板塊上行-221008
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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3227KB |
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pdf 共34頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
杜沖 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資建議：國(guó)際航線復(fù)蘇預(yù)期升溫，催化板塊上行。十一黃金周遇冷，航空公司日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率周環(huán)比下降。二十大即將召開，既要防止疫情擴(kuò)散，又要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展大盤，安全穩(wěn)定運(yùn)行成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的共識(shí)，民航需求大幅修復(fù)空間有限，但向好趨勢(shì)依然明確。10月起韓國(guó)、日本、泰國(guó)、越南相繼取消入境限制，中國(guó)香港地區(qū)“0+3”政策逐步放松疫情管制，國(guó)際航線復(fù)蘇預(yù)期不斷升溫。整體上，航空弱需求邊際改善確定性較強(qiáng)，需求底部二季度已現(xiàn)，我們看好需求復(fù)蘇，建議積極布局。中長(zhǎng)期來(lái)看，供給增速放緩、需求恢復(fù)加快，票價(jià)彈性或?qū)⑼癸@，板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值確定性較強(qiáng)。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)將受益航空需求復(fù)蘇，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。投資建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、華夏航空、吉祥航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)。
航空：日均執(zhí)飛航班量及平均飛機(jī)利用率環(huán)比下降。1）10月3日-10月7日，日均執(zhí)飛航班量南方航空1089.6架次，周環(huán)比減少19.3%；東方航空945.8架次，周環(huán)比減少26.9%；中國(guó)國(guó)航572.6架次，周環(huán)比減少21.3%；春秋航空326.0架次，周環(huán)比減少12.6%；吉祥航空235.8架次，周環(huán)比減少9.2%。2）10月3日-10月7日，平均飛機(jī)利用率南方航空3.5小時(shí)/日，周環(huán)比減少20.5%；東方航空2.9小時(shí)/日，周環(huán)比減少27.5%；中國(guó)國(guó)航2.6小時(shí)/日，周環(huán)比減少21.2%；春秋航空5.5小時(shí)/日，周環(huán)比減少14.1%；吉祥航空5.4小時(shí)/日，周環(huán)比減少8.5%。
機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)航線環(huán)比減少，國(guó)際航線仍低位波動(dòng)。1）10月3日-10月7日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)內(nèi)航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)594.4架次，周環(huán)比減少16.0%；北京首都機(jī)場(chǎng)269.6架次，周環(huán)比減少33.3%；廣州白云機(jī)場(chǎng)763.4架次，周環(huán)比減少14.0%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)268.8架次，周環(huán)比減少16.3%；上海浦東機(jī)場(chǎng)651.2架次，周環(huán)比減少13.3%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)356.4架次，周環(huán)比減少15.1%。2）10月3日-10月7日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國(guó)際航線）深圳寶安機(jī)場(chǎng)3.6架次，周環(huán)比減少16.0%；北京首都機(jī)場(chǎng)25.4架次，周環(huán)比減少27.4%；廣州白云機(jī)場(chǎng)19.8架次，周環(huán)比減少7.6%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)13.2架次，周環(huán)比減少12.8%；上海浦東機(jī)場(chǎng)47.6架次，周環(huán)比減少26.0%。
航運(yùn)：集運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)下跌，原油價(jià)格上漲，散運(yùn)指數(shù)漲跌互現(xiàn)。1）集運(yùn)：截至9月30日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于1922.95點(diǎn)，周環(huán)比下降7.20%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于2328.81點(diǎn)，周環(huán)比下降5.94%；CCFI美西航線報(bào)收于1697.24點(diǎn)，周環(huán)比下降11.32%；CCFI美東航線報(bào)收于2480.83點(diǎn)，周環(huán)比下降4.59%；CCFI歐洲航線報(bào)收于3995.68點(diǎn)，周環(huán)比下降4.37%；CCFI地中海航線報(bào)收于4129.46點(diǎn)，周環(huán)比下降5.74%。2）散運(yùn)：截至10月7日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1961.00點(diǎn)，周環(huán)比增加11.42%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于2235.00點(diǎn)，周環(huán)比增加7.35%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于2396.00點(diǎn)，周環(huán)比增加22.56%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于1706.00點(diǎn)，周環(huán)比增加2.59%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于1033.00點(diǎn)，周環(huán)比增加2.38%。截至9月30日，中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于1136.40點(diǎn)，周環(huán)比下降0.09%；中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于1222.80點(diǎn)，周環(huán)比下降3.87%。3）油運(yùn)：截至10月7日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1461.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.08%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于1150.00點(diǎn)，周環(huán)比下降1.03%。4）油價(jià)：截至10月7日，英國(guó)布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于98.97美元/桶，周環(huán)比增加12.48%；美國(guó)西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于92.64美元/桶，周環(huán)比增加16.54%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。
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