>> 中泰證券-海外聚焦：美國職位空缺明顯減少-221008
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳興 |
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深度聚焦：美國職位空缺明顯減少
美國非農(nóng)就業(yè)繼續(xù)放緩。9月來自家庭調(diào)查的總就業(yè)人數(shù)和來自機(jī)構(gòu)調(diào)查的非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)持續(xù)上行，分別錄得1.59億和1.53億人，均高于疫情前水平。新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)26.3萬人，前值為31.5萬人，指向美國勞動(dòng)力市場繼續(xù)放緩。分行業(yè)來看，政府、零售業(yè)、金融活動(dòng)和運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)轉(zhuǎn)負(fù)，教育保健新增就業(yè)人數(shù)最多，錄得9萬人，而休閑酒店業(yè)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較上月增幅最大，由8月的3.1萬人上升至8.3萬人。
職位空缺顯著下行。8月美國職位空缺數(shù)和職位空缺率均顯著下行。作為勞動(dòng)力市場的需求緩沖墊，職位空缺數(shù)的大幅減少表明就業(yè)持續(xù)降溫，隨著加息影響的持續(xù)顯現(xiàn)，職位空缺也將逐步回歸至正常水平。失業(yè)率、勞動(dòng)參與率雙雙回落，失業(yè)率下行主因勞動(dòng)參與率回落所致。非農(nóng)時(shí)薪同比下行、環(huán)比持平，不必對(duì)“工資-通脹螺旋”過于擔(dān)憂。分行業(yè)來看，各行業(yè)時(shí)薪變動(dòng)幅度不大。
加息步伐不會(huì)停步。最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)增長繼續(xù)疲弱，薪資漲幅略微放緩，但由于8月通脹CPI數(shù)據(jù)下降幅度不及預(yù)期，仍維持在較高水平，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐恐難放緩。市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75基點(diǎn)的可能性為82%，高于報(bào)告公布前的75%。而近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也持續(xù)釋放鷹派信號(hào)，多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員表示目前通脹仍處于較高水平，未來一段時(shí)間不會(huì)停止加息。
疫情：海外疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至10月4日，我國大陸及港澳臺(tái)地區(qū)一周新增確診病例分別超1000例和30萬例。除我國港澳臺(tái)地區(qū)外，現(xiàn)存1312個(gè)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。全球新增確診持續(xù)下降，且歐洲死亡數(shù)加速回落。新毒株抗藥性更強(qiáng)，多項(xiàng)新研究表明，BA.4和BA.5感染后住院率更高，而BA2.75.2和BQ1.1抗藥性更強(qiáng)。多國逐步放寬防疫政策，加拿大和泰國政府均在10月1日起取消對(duì)所有入境旅客的疫苗要求。全球新冠藥物研發(fā)頻傳佳音。全球猴痘疫情在疫苗普及下顯著回落。截至10月4日，全球猴痘病例報(bào)告數(shù)一周新增約2500例，較上周大幅下降36.1%。
海外：全球緊縮仍將持續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席布雷納德在內(nèi)的多位官員表示，利率還需更高并維持一段時(shí)間，聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)堅(jiān)決避免不成熟地降息。歐央行行長拉加德表示，即使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能大幅放緩，也將在未來幾次會(huì)議上進(jìn)一步加息，以防范通脹預(yù)期持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)。多國貨幣兌美貶值。美聯(lián)儲(chǔ)今年大舉加息，致使多國貨幣遭大幅拋售。以日本為首的亞洲多國對(duì)匯率市場實(shí)施干預(yù)，日本動(dòng)用3.6萬億日元于24年來首次干預(yù)匯市。美國通脹仍處高位，8月核心PCE錄得4.9%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，頑固通脹使得聯(lián)儲(chǔ)政策難以放松。歐洲領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)下降，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)9月錄得93.7，較上月大幅下滑3.6個(gè)點(diǎn)數(shù)，為連續(xù)第7個(gè)月回落，衰退風(fēng)險(xiǎn)難以忽視。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期。
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