>> 中信證券-政策每周熱點評述：海外風險敞口擴大，國內假期政策平靜-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 576KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊帆,于翔,劉春彤 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周政策熱點包括：美國制造業(yè)PMI回落，歐洲PMI連續(xù)三月低于50；美國9月非農數(shù)據(jù)超預期增長；OPEC+決定11月起日均減產200萬桶；國務院辦公廳印發(fā)《關于加快推進“一件事一次辦”打造政務服務升級版的指導意見》；國務院辦公廳印發(fā)《關于擴大政務服務“跨省通辦”范圍進一步提升服務效能的意見》；特區(qū)政府擬在年內修訂法例，豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票買賣印花稅；特區(qū)政府擬在年內修訂法例，豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票買賣印花稅。
▍美國制造業(yè)PMI回落，歐洲PMI連續(xù)三月低于50。9月歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)由前月的49.6降為48.4，連續(xù)3個月位于50以下；9月ISM美國制造業(yè)PMI指數(shù)由上月的52.8下降1.9個百分點至50.9，低于52.4的市場預期。
▍點評：9月歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)由前月的49.6降為48.4，連續(xù)3個月位于50以下，我們預計歐洲制造業(yè)四季度仍持續(xù)位于收縮區(qū)間，短期內難言見底。橫向比較來看，歐元區(qū)制造業(yè)景氣程度持續(xù)低于亞洲及新興國家。9月ISM美國制造業(yè)PMI指數(shù)由上月的52.8下降1.9個百分點至50.9，低于52.4的市場預期。分項方面，物價分項錄得51.7，能源價格下降及緊縮政策致讀數(shù)連續(xù)7個月下降；新訂單超預期收縮顯示出美國經濟短時回落趨勢較為明確（47.1）；就業(yè)分項（48.7）超預期重回50以下，反映出美國就業(yè)市場受需求下降影響或將持續(xù)“降溫”。同時，9月美國外貿PMI分項延續(xù)波動回落趨勢，新出口訂單連續(xù)兩個月收縮或預示美國貿易逆差將擴大。此外，美國或將逐漸進入主動去庫存階段，庫存下降行業(yè)不斷增多。整體來看，在美聯(lián)儲未來繼續(xù)鷹派加息的預期下，美國經濟邊際回落趨勢較為確定，未來3個月美國制造業(yè)PMI指數(shù)可能仍在榮枯線以上區(qū)間持續(xù)震蕩回落。中長期來看，本輪通脹或必須通過經濟衰退來緩解，明年下半年美國經濟或將陷入“實質性衰退”。
▍美國9月非農數(shù)據(jù)超預期增長。美國9月季調后非農就業(yè)人口增26.3萬人，預期增25萬人，前值增31.5萬人；9月失業(yè)率為3.5%，預期為3.7%，前值為3.7%；9月平均時薪同比增5.0%，預期增5.1%，前值為5.2%；平均時薪環(huán)比增0.3%，預期增0.3%，前值為0.3%；9月勞動參與率為62.3%，前值為62.4%。
▍點評：從非農就業(yè)人數(shù)變化來看，美國9月季調后非農就業(yè)人口略高于預期，失業(yè)率下降至此前歷史最低點的3.5%。由于歷史上失業(yè)率在低位時往往會處于經歷震蕩期，疊加當前美國勞動參與率修復較為波折，失業(yè)率單月小幅向上波動不必過度擔憂。但新增非農就業(yè)人數(shù)增長放緩反映了美聯(lián)儲緊縮影響開始顯現(xiàn)，新增非農就業(yè)人數(shù)未來若逐步下降至20萬人以下，失業(yè)率或開始趨勢性上升，屆時則反映出勞動力市場明顯趨弱，或即將開始惡化。
▍ OPEC+決定11月起日均減產200萬桶。石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克產油國第33次部長級會議在奧地利維也納舉行，會議決定從11月起，將原油總產量日均下調200萬桶。
▍點評：會議結束后發(fā)表的聲明指出，鑒于全球經濟和石油市場前景的不確定性，以及需要加強對石油市場的長期指導，因此決定從2022年11月起，歐佩克與非歐佩克產油國根據(jù)8月要求的產量水平，將總產量日均下調200萬桶，并將2020年達成的減產協(xié)議延長一年至2023年底。此前，歐佩克與非歐佩克產油國在9月宣布日均增產10萬桶，然后又在10月宣布日均減產10萬桶，所以8月總產量實際上與10月總產量完全一樣。本次減產帶來的高油價或進一步引發(fā)歐美的嚴重通脹。當前美國就業(yè)市場仍較健康，同時OPEC+宣布超預期大規(guī)模減產導致未來美國通脹依靠能源價格下降而下行的希望渺茫，預計年內美國通脹壓力仍較高，通脹回落速度或將偏慢，因此短期預計美聯(lián)儲的擔憂還不會從通脹轉向就業(yè)，美聯(lián)儲年內加息125bps的概率較高。
▍國務院辦公廳印發(fā)《關于加快推進“一件事一次辦”打造政務服務升級版的指導意見》。2022年10月3日，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快推進“一件事一次辦”打造政務服務升級版的指導意見》。
▍點評：優(yōu)化政務服務是加快轉變政府職能、深化“放管服”改革、持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境的重要內容，是加快構建新發(fā)展格局、建設人民滿意的服務型政府的重要支撐。近年來，在深入推進政務服務“一網(wǎng)、一門、一次”改革、“互聯(lián)網(wǎng)＋政務服務”的基礎上，一些地區(qū)進一步加大改革創(chuàng)新力度，將多個部門相關聯(lián)的“單項事”整合為企業(yè)和群眾視角的“一件事”，推行集成化辦理，實現(xiàn)“一件事一次辦”，大幅減少辦事環(huán)節(jié)、申請材料、辦理時間和跑動次數(shù)，得到企業(yè)和群眾的普遍認可。同時，各地區(qū)在實施過程中還存在系統(tǒng)對接深度不夠，數(shù)據(jù)共享難，不同地區(qū)集成化辦理服務的名稱、標準、規(guī)則不一致等問題，制約了“一件事一次辦”推廣。為加快推進“一件事一次辦”，打造政務服務升級版，提升政務服務標準化、規(guī)范化、便利化水平，更好滿足企業(yè)和群眾辦事需求。未來政務數(shù)據(jù)的流通是數(shù)據(jù)監(jiān)管中重要的方向，目前官方對政務數(shù)據(jù)和可公開的政府數(shù)據(jù)相對積極，政務數(shù)字化相關產業(yè)有望持續(xù)
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