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OPEC+宣布減產(chǎn)200萬桶/天，油價(jià)環(huán)比回升。至10月7日收盤，Brent原油期貨收于97.92美元/桶，較上周末環(huán)比上升11.32%，周均價(jià)為93.27美元/桶，環(huán)比上漲6.94%。需求端：1）美國財(cái)政部官員稱，已經(jīng)規(guī)劃出三項(xiàng)針對俄羅斯石油的限價(jià)措施。12月5日的制裁將針對俄羅斯原油，之后是柴油，然后是諸如石腦油之類的低價(jià)值產(chǎn)品。供應(yīng)端：1）OPEC+召開10月會(huì)議宣布今年11-12月減產(chǎn)200萬桶/天，這是2020年新冠疫情開始以來的最大力度減產(chǎn)。但由于閑置產(chǎn)能緊張和基礎(chǔ)設(shè)施落后，歐佩克+目前的日產(chǎn)量低于目標(biāo)350萬桶，所以實(shí)際減產(chǎn)的效果會(huì)低于日均100萬桶，而沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特很有可能成為實(shí)際減產(chǎn)量最大的國家；2）高盛表示，佩克+減產(chǎn)有利于油價(jià)，將第四季度油價(jià)預(yù)期上調(diào)10美元至110美元/桶，摩根士丹利也在歐佩克+宣布減產(chǎn)后將布油2023Q1預(yù)期上調(diào)至100美元/桶；3）作為對OPEC+宣布減產(chǎn)的回應(yīng)，美國能源部表示將在下個(gè)月從戰(zhàn)略石油儲備中再向市場提供1000萬桶石油；4）9月OPEC石油產(chǎn)量環(huán)比增加21萬桶/天，至2981萬桶/天，為2020年4月以來的最高水平；5）俄羅斯副總理表示，油價(jià)上限將導(dǎo)致更昂貴的運(yùn)輸和后期交貨成本，目前俄羅斯的石油產(chǎn)量為990萬桶/天，將準(zhǔn)備削減產(chǎn)量以抵消價(jià)格上限。預(yù)計(jì)2022年俄羅斯石油產(chǎn)量為5.3億噸，2023年為4.9億噸；6）沙特阿美首席執(zhí)行官稱，沙特要達(dá)到1200萬桶/日的最大產(chǎn)能需30天。
　　美國原油庫存下降，鉆井?dāng)?shù)減少，煉廠開工率上升。美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.29億桶，比前一周下降136萬桶，原油庫存比過去五年同期低約3%；美國汽油庫存總量2.07億桶，比前一周下降473萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約9%；餾分油庫存1.11億桶，比前一周下降344萬桶，庫存量比過去五年同期低約21%。丙烷/丙烯庫存增長156萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備4.16億桶，下降了619萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1596.1萬桶，比前一周增加21萬桶；煉油廠開工率91.3%，比前一周增加0.7個(gè)百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天594.7萬桶，比前一周減少50.2萬桶。9月30日美國原油產(chǎn)量為1200萬桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加70萬桶/天。10月7日美國采油鉆機(jī)602臺，環(huán)比上周減少2臺，年增加169臺。
　　乙烯、PX、PTA延續(xù)跌勢，丙烯環(huán)比持平。東北亞乙烯價(jià)格延續(xù)跌勢，至9月28日，乙烯CFR東北亞收于890美元/噸，環(huán)比下跌5.32%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量77.56萬噸，環(huán)比下降0.74%。東北亞丙烯價(jià)格環(huán)比持平，至9月28日，丙烯CFR中國收于895美元/噸，較上周環(huán)比持平。下游相關(guān)產(chǎn)品趨勢不一，PP粉受丙烯支撐價(jià)格收漲，但正丁醇、辛醇及環(huán)氧丙烷市場成交重心下移。PX價(jià)格延續(xù)跌勢，截至9月28日，亞洲PX市場收盤價(jià)1034元/噸，周環(huán)比下降4.38%。周內(nèi)中國PX平均開工率77.65%，亞洲平均開工率67.02%，國內(nèi)開工率周環(huán)比下降。自2022年6月9日開始，增加九江石化89萬噸PX裝置，中國產(chǎn)能3263萬噸。PTA價(jià)格延續(xù)跌勢，至9月30日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為6317元/噸，環(huán)比下跌3.06%。周內(nèi)國內(nèi)PTA產(chǎn)量為102.71萬噸，較上周上升3.83萬噸。下游聚酯周產(chǎn)量110.97萬噸，較之前一周漲0.01%。截至9月29日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為62.46%，環(huán)比上周下降0.40%。
　　投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。