>> 中泰證券-有色金屬行業(yè)周報：Core Lithium完成首次鋰輝石原礦拍賣，鋰資源供應(yīng)高度緊張-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 3158KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,郭中偉,安永超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1. 【關(guān)鍵詞】：澳大利亞鋰礦商Core Lithium完成首次鋰輝石原礦的拍賣；新能源汽車免征車輛購置稅政策明確延續(xù)實(shí)施至2023年底；歐洲電動車銷量環(huán)比大幅提升，需求逐步進(jìn)入旺季；Tesla“AIDay”正式發(fā)布Optimus
2.投資策略：澳大利亞鋰礦商Core Lithium完成首次鋰輝石原礦的拍賣，最終以951美元/噸的價格售出了平均品位為1.4%的1.5萬噸鋰輝石原礦，據(jù)測算，這批鋰礦折合成電池級碳酸鋰的成本約為40萬元/噸，進(jìn)一步表明了鋰資源供給的高度緊張?？傮w來看，原材料成本有望繼續(xù)支撐鋰鹽價格的抬漲，碳酸鋰價格又重返52萬元/噸的前高，仍延續(xù)“高景氣、高利潤、低估值”格局。
3.行情回顧：國慶假期前一周（9.26-9.30）商品價格高位震蕩：1）鋰，需求景氣度持續(xù)向上，下游詢單意愿高漲，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格上漲1.2%至52.26萬元/噸，電池級氫氧化鋰報價穩(wěn)定至49.1萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格下降0.2%至53萬元/噸。2）稀土：假期前產(chǎn)業(yè)備貨增加，國內(nèi)氧化鐠釹報價上漲7.1%至67.8萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑報價上漲5.0%至232.0萬元/噸，氧化鋱報價上漲1.0%至1302.5萬元/噸。3）鈷：MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價上漲0.9%至26.1美元/磅，MB鈷（合金級）報價上漲0.3%至26.5美元/磅；國內(nèi)金屬鈷價格下跌0.6%至34.75萬元/噸，硫酸鈷價格上漲0.8%至6.2萬元/噸，四氧化三鈷價格維持24.2萬元/噸。4）鎳：LME鎳價收于22300美元/噸，下跌4.09%；SHFE鎳價收于184940元/噸，下跌5.00%。5）銅箔：8微米鋰電銅箔加工費(fèi)維持2.75萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費(fèi)由3.90萬元/噸下跌至3.85萬元/噸。6）股票行情：申萬有色指數(shù)上漲1.56%，跑贏滬深300指數(shù)3.5%，具體細(xì)分板塊來看：黃金板塊上漲4.27%，稀土永磁板塊上漲2.58%，鋰板塊上漲1.23%，工業(yè)金屬板塊下降0.28%。
4.終端需求景氣依舊。1）國內(nèi)市場，財政部、國家稅務(wù)總局、工信部聯(lián)合發(fā)布公告，明確將原定于今年底到期的新能源汽車免征車輛購置稅政策延期至明年底，國內(nèi)電動車9月滲透率達(dá)到30%，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度依舊。2）歐洲市場，9月歐洲9國（德國、英國、法國、挪威、意大利、西班牙、瑞典、瑞士、丹麥）新能源汽車銷量20.89萬輛，同比+10%，環(huán)比67%；滲透率24.8%，同比-0.6pct，環(huán)比+1.6pct。
5.鋰：國內(nèi)鋰鹽價格開啟新一輪上漲通道。Core Lithium公司完成首次鋰輝石原礦拍賣，數(shù)量1.5萬干噸、平均品位1.4%，最終以951美元/噸(CIF)成交，預(yù)計2022Q4在達(dá)爾文港發(fā)貨，據(jù)此測算碳酸鋰成本約40萬元/噸，鋰原礦形成供應(yīng)進(jìn)一步表明了鋰資源供給的高度緊張。
6.稀土永磁：短期震蕩上漲，行業(yè)格局重塑，中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢明確。國慶假期前一周（9.26-9.30）下游企業(yè)詢單積極，產(chǎn)業(yè)鏈備貨情緒較濃，報價高位上漲，國內(nèi)氧化鐠釹報價上漲7.1%至67.8萬元/噸。長期看，新能源汽車、智能機(jī)器人、工業(yè)電機(jī)等需求有望爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢已然明確。
7.正負(fù)極集流體材料：加工費(fèi)持穩(wěn)。1）鋰電銅箔：供應(yīng)寬松下，市場表現(xiàn)較低迷。8微米鋰電銅箔加工費(fèi)維持2.75萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費(fèi)由3.90萬元/噸下跌至3.85萬元/噸。寶明科技計劃投資60億元在贛州建設(shè)復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地，關(guān)注PET銅箔進(jìn)展。2）鋰電鋁箔：新增擴(kuò)產(chǎn)有限，鈉離子電池投產(chǎn)步入倒計時。國慶假期前一周（9.26-9.30），12μm電池鋁箔加工費(fèi)維持在2萬元/噸。
8.投資建議：維持行業(yè)“增持”評級。新能源上游原材料稀土磁材鋰鈷銅箔鋁箔等，電動車漲價后終端需求仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)壓力進(jìn)一步理順，鋰電上游材料延續(xù)“高景氣、高利潤、低估值”格局。核心標(biāo)的：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、北方稀土、盛和資源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎勝新材、諾德股份、嘉元科技等。
9.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險，供需測算的前提假設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險等。
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