>> 國信證券-電子行業(yè)周報：深圳實施新一輪消費電子和家電購置補貼活動-221010
| 上傳日期： |
2022/10/11 |
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| 1520KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,李梓澎 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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核心觀點
關注三季報業(yè)績催化及趨勢性創(chuàng)新方向的配置價值。節(jié)前一周上證下跌2.07%，電子下跌4.24%，子行業(yè)中半導體下跌3.51%，電子化學品下跌5.83%，十一假期期間，外部政治、經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定性有所加大，在俄烏沖突升級的同時，10月7日美國商務部將31家中國實體加入“未經(jīng)驗證清單”，并進一步擴大了對中國的半導體出口限制，疊加半導體景氣下行周期的演進和安卓手機市場的低迷，電子行業(yè)短期仍不具備板塊性行情的基本面支撐，關注3Q22業(yè)績預期樂觀的個股性機遇、受益于上游面板、芯片等成本下行的終端制造環(huán)節(jié)，以及汽車電子、折疊屏、VRAR、國產(chǎn)替代等趨勢性創(chuàng)新方向，繼續(xù)推薦康冠科技、世華科技、江海股份、東山精密、鼎龍股份、精研科技、福蓉科技、歌爾股份等。
深圳實施新一輪消費電子和家電購置補貼活動。為持續(xù)擴大內(nèi)需、促進消費、帶動生產(chǎn)，10月8日深圳商務局發(fā)布《“樂購深圳”消費電子和家用電器購置補貼使用指引》，對消費者購買符合條件的消費電子和家用電器，最高按照銷售價格的15%給予補貼且不超過2000元。本次補貼活動分三輪開展：1)10月8日至10月23日；2)11月4日至11月20日；3)12月9日至12月26日。我們認為3C消費的復蘇情況是后續(xù)行情跟蹤的重要指標，短期建議聚集3Q22蘋果產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績彈性，關注積極響應新能源、VR/AR、折疊屏等趨勢性創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)個股。
8月全球智能手機出貨量同比下滑9.5%，蘋果逆勢增長5.9%。根據(jù)StrategyAnalytics，22年8月全球智能機出貨9860萬部(YoY -9.5%, MoM +1.6%)，其中三星出貨2050萬部(YoY -13.9%)，蘋果出貨1430萬部(YoY +5.9%)，小米出貨1430萬部(YoY -2.7%)，OPPO出貨920萬部(YoY -22.0%)，vivo出貨890萬部(YoY -20.5%)。我們繼續(xù)推薦用戶群體消費力下行風險較小、受益于華為高端機用戶換機的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，相關公司包括：立訊精密、歌爾股份、世華科技、東山精密、福立旺、聞泰科技、鵬鼎控股等。
汽車是芯片增速最高的領域，關注汽車半導體布局領先的企業(yè)。根據(jù)ICInsights最新數(shù)據(jù)，自1998年以來，汽車在IC應用中的占比穩(wěn)步提高，由1998年的4.7%提高至2021年的7.4%。2022年IC下游領域中，計算機占比36.0,%，通訊占比37.3%，消費電子占比10.0%，汽車占比8.5%，工業(yè)/其他占比8.2%。受益于大量傳感器、模擬芯片、控制器和光電子應用于新車中，以及全球混合動力及純電動汽車銷量上升，預計汽車是2021-2026年IC增速最高的領域，CAGR為13.4%，2026年在IC銷售額中的占比將提高至9.9%，建議關注汽車半導體布局領先的企業(yè)雅創(chuàng)電子、聞泰科技、斯達半導、納芯微等。
Matter 1.0標準正式發(fā)布，全球智能家居跨生態(tài)融合有望實現(xiàn)。10月2日,CAS(連接標準聯(lián)盟)及其成員發(fā)布Matter 1.0標準,該標準基于互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議，使智能家居設備、移動應用程序和云服務能夠進行通信并定義一組特定的基于IP的網(wǎng)絡技術以進行設備認證，實現(xiàn)IoT產(chǎn)品跨品牌和生態(tài)互聯(lián)互通，有望整合IoT碎片化市場、改善智能家居生態(tài)體驗，從而推動產(chǎn)業(yè)提速發(fā)展。Matter項目于2019年由亞馬遜、蘋果、谷歌、三星和Zigbee聯(lián)盟發(fā)起，全球超過550家智能家居品牌、設備、芯片廠商成為CSA成員，其中包括晶晨股份、翱捷科技、博通集成、樂鑫科技、深科技、京東方等上市公司。
國產(chǎn)新能源汽車出口加速，汽車功率半導體景氣持續(xù)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，22年1-8月我國新能源汽車累計出口34萬輛，同比增長97.4%，呈現(xiàn)高速增長勢頭。10月4日，比亞迪公布與全球汽車租賃公司SIXT簽署合作協(xié)議，未來6年內(nèi)將提供至少10萬臺新能源汽車；此前，比亞迪已進軍新加坡、荷蘭、日本、瑞典及德國等海外市場。此外，根據(jù)ICinsights數(shù)據(jù)，在汽車、工業(yè)需求拉動下22年全球功率晶體管銷售額有望增長11%達245億美元，連續(xù)第六年創(chuàng)歷史新高。功率半導體景氣持續(xù)，國產(chǎn)新能源汽車出海將為我國汽車半導體進一步拓寬發(fā)展空間。推薦關注車規(guī)級功率器件代表廠商時代電氣、斯達半導、聞泰科技以及有較大規(guī)模自有產(chǎn)能釋放的士蘭微等。
重點投資組合
消費電子：立訊精密、歌爾股份、康冠科技、精研科技、博敏電子、世華科技、東山精密、福蓉科技、易德龍、福立旺、傳音控股、視源股份、鵬鼎控股、光弘科技、永新光學、三利譜、京東方A、?？低?、長信科技
半導體：圣邦股份、雅創(chuàng)電子、峰岹科技、聞泰科技、晶晨股份、華虹半導體、士蘭微、時代電氣、廣立微、中芯國際、納芯微、力芯微、揚杰科技、斯達半導、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創(chuàng)新、通富微電、賽微電子
設備及材料：北方華創(chuàng)、鼎龍股份、萬業(yè)企業(yè)、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、中晶科技
被動件：江海股份、順絡電子、三環(huán)集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技
風險提示：疫情反復影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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