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1、9月外資增減持的共識與分歧。9月外資波動收窄，交易盤主導減持，配置盤仍小幅增持。9月以來，海外通脹緩解不及預期，繼續(xù)推升美聯儲鷹派預期，美元、美債雙雙新高，人民幣匯率快速貶值，重回近兩年高點，明顯拖累外資入場節(jié)奏，月內外資累計凈減持約91億，其中交易盤主動減持約113億元，而配置盤仍小幅增持，月內累計主動增持約21億元。
　　9月外資普遍增持化工、有色、家電，并減持銀行，增減持分歧明顯增多。9月以來，外資增減持分歧明顯增多，一是以電力設備與交通運輸為代表，交易盤減持但配置盤明顯增持；二是以電子、公用事業(yè)、醫(yī)藥、建材等為代表，交易盤增持而配置盤明顯減持。此外，9月交易盤與配置盤的增持共識集中體現在基礎化工、有色金屬、家用電器和軍工等行業(yè)，而減持共識則以銀行為主。
　　2、總體配置：人民幣明顯貶值，交易盤主導流出。9月海外鷹派信號頻發(fā)，人民幣明顯貶值。9月以來，海外鷹派信號支撐增多，美國CPI、PCE回落雙雙不及預期、FOMC會議點陣圖與多位官員釋放鷹派信號、OPEC+宣布減產繼續(xù)推升通脹隱患，多重支撐屢屢推升加息預期。月內美債、美元雙雙新高，中美利差負向走闊，人民幣明顯貶值，一度突破7.1關口，重回近兩年峰值。北上資金9月累計凈流出約129.83億元。交易盤是近期主導，單月凈流出約121.09億元。
　　3、風格結構：上游資源獲增持居首。北上資金9月增持上游資源居首，中游制造遭減持居多。從資金拆分角度看，配置盤僅流入上游資源、中游制造和其他服務，而交易盤僅流入可選消費、必需消費和科技成長。
　　4、行業(yè)流向：基礎化工流入居前，電力設備流出居多。整體：9月凈流入前三大行業(yè)依次為基礎化工、有色金屬和醫(yī)藥生物；凈流出前三大行業(yè)依次為電力設備、銀行和農林牧漁。交易盤：凈流入前三大行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、電子和國防軍工；凈流出前三大行業(yè)依次為電力設備、銀行和農林牧漁。配置盤：凈流入前三大行業(yè)依次為電力設備、基礎化工和交通運輸；凈流出前三大行業(yè)依次為建筑材料、銀行和電子。
　　5、倉位分布：食品飲料抬升居前，電力設備倉位回落居多。北上倉位分布上，9月以來食品飲料倉位明顯抬升，而電力設備倉位回落居多。市值層面，煤炭、國防軍工和房地產行業(yè)持股市值提升居前，電力設備、電子和非銀金融行業(yè)持股市值回落居多。
　　6、個股配置：持股集中度有所回升，格力電器獲增持居首。整體層面，凈流入前五大個股依次為格力電器、*ST鹽湖、江蘇銀行、順豐控股和大秦鐵路；凈流出前五大個股依次為招商銀行、寧德時代、三花智控、貴州茅臺和京東方A。交易盤層面，凈流入前五大股依次為長江電力、格力電器、聞泰科技、青島海爾和興業(yè)銀行；凈流出前五大股依次為招商銀行、寧德時代、貴州茅臺、中環(huán)股份和陽光電源。配置盤層面，凈流入前五大股依次為*ST鹽湖、隆基綠能、格力電器、天齊鋰業(yè)和中國平安；凈流出前五大股依次為招商銀行、長江電力、三花智控、東方雨虹和京東方A。
　　風險提示：1、海外市場波動加?。?、匯率貶值風險