久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　2022年9月，新增社融3.53萬(wàn)億元，同比多增6245億元；新增人民幣貸款2.47萬(wàn)億元，同比多增8108億元；M2同比增長(zhǎng)12.1%，略低于前值12.2%。
　　9月社融數(shù)據(jù)顯示企業(yè)融資需求修復(fù)加快。9月，新增社融主要受貸款以及信托、委托貸款拉動(dòng)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)效果擴(kuò)大顯現(xiàn)，企業(yè)融資需求加快修復(fù)。
　　企業(yè)端：各類融資普遍改善，融資需求修復(fù)加快。9月，企業(yè)部門長(zhǎng)、短期信貸改善幅度擴(kuò)大，企業(yè)信貸融資修復(fù)加快；企業(yè)債券融資同比少增大幅收窄、股票融資同比轉(zhuǎn)為多增；企業(yè)信用擴(kuò)張動(dòng)能增強(qiáng)。
　　居民端：信貸延續(xù)同比少增，融資需求依舊較弱。9月，短期貸款下滑拖累居民融資需求持續(xù)較弱，可能是受疫情反復(fù)影響；地產(chǎn)政策發(fā)力“保交樓”、促需求，地產(chǎn)銷售有所修復(fù)，購(gòu)房需求對(duì)居民中長(zhǎng)貸的拖累有所減弱。
　　政府端：政府債券融資繼續(xù)回落，但財(cái)政延續(xù)落地狀態(tài)。9月政府債券融資繼續(xù)同比少增，但財(cái)政存款保持下放節(jié)奏，財(cái)政發(fā)力持續(xù)落地顯效。
　　社融連續(xù)向好，反映穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)能效擴(kuò)大顯現(xiàn)，寬信用動(dòng)能恢復(fù)。三季度以來(lái)，在前期政策持續(xù)落地基礎(chǔ)上，接續(xù)政策再度發(fā)力并快節(jié)奏落地，帶動(dòng)效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，從社融數(shù)據(jù)看，先是8月政策支持性融資需求出現(xiàn)修復(fù)，再是9月企業(yè)融資需求進(jìn)一步加快修復(fù)，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)寬信用動(dòng)能恢復(fù)。
　　往后看，政策效果將會(huì)在社融數(shù)據(jù)中繼續(xù)顯現(xiàn)。8月，穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策出臺(tái)后，9月社融已開(kāi)始反映政策效果，后續(xù)隨著專項(xiàng)債存量限額空間使用落地以及年末前置發(fā)行專項(xiàng)債，政策效果將會(huì)在社融數(shù)據(jù)中繼續(xù)顯現(xiàn)。但考慮到2021年四季度社融基數(shù)較高，加之9月社融超預(yù)期背后可能也有季末因素影響，后續(xù)也需警惕季末后社融回落風(fēng)險(xiǎn)。。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情風(fēng)險(xiǎn)，海外政策超預(yù)期變化風(fēng)險(xiǎn)。