>> 華西證券-公用事業(yè)行業(yè)點評：9月智利海關(guān)鋰鹽出口數(shù)據(jù)出爐，出口價格參考意義有限-221014
| 上傳日期： |
2022/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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事件概述:
10月13日，智利海關(guān)公布9月出口數(shù)據(jù)，9月共出口鋰鹽18230.15噸，環(huán)比增長8.77%；出口均價37413.36美元/噸，折人民幣26.94萬元/噸（匯率1:7.2），環(huán)比減少13.86%。
9月智利鋰鹽出口量環(huán)比增長8.77%，中國占總出口量的49%
根據(jù)智利海關(guān)數(shù)據(jù)，9月份智利共出口鋰鹽18230.15噸，環(huán)比增長8.77%，2022年1-9月智利共出口鋰鹽16.79萬噸，平均每月出口量為18652.82噸，9月出口量為智利鋰行業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營情況。智利曾因SQM處理2021年庫存，曾短暫的在5月出口過27956.24噸鋰鹽，屬于全年的尖峰數(shù)據(jù)，除此之外目前月度出口量并無異常值，9月數(shù)據(jù)并無特殊之處。其中，9月智利出口給中國的鋰鹽約8894.10噸，環(huán)比增長7.22%，同比增長7.03%，占智利總出口量的比例為49%，環(huán)比不變。9月，智利出口給美國、日本、韓國、比利時的鋰鹽量分別為554.03噸、1399.72噸、6166.24噸和753.4噸，分別占比3%、8%、34%、4%，基本維持不變，目前中國仍是智利碳酸鋰出口量最大的國家。
9月智利鋰鹽出口價環(huán)比下滑13.86%，可能為混合出口硫酸鋰拉低均價所致
根據(jù)智利海關(guān)數(shù)據(jù)，9月智利鋰鹽出口均價37413.36美元/噸，折人民幣26.94萬元/噸（匯率1:7.2），環(huán)比下滑13.86%。我們判斷價格下滑最主要原因還是SQM出售了價格較低的硫酸鋰原料，根據(jù)SQM在9月16日投資者交流日表示，其計劃在四川購買2萬噸產(chǎn)能的氫氧化鋰加工廠，使用硫酸鋰為原料，為SQM在中國提供氫氧化鋰精加工，據(jù)我們所知目前該工廠已具備投產(chǎn)條件。其中智利出口給中國的鋰鹽均價為45344.14美元/噸，折人民幣32.65萬元/噸，環(huán)比減少20.45%。9月出口給美國、日本、韓國、比利時的鋰鹽均價分別為19500.30美元/噸、47741.14美元/噸、26720.78美元/噸、33706.34美元/噸，分別環(huán)比變動-10.77%、+2.58%、-10.83%、-0.05%，出口中國的價格仍然為全球市場最高。據(jù)SQMQ1/Q2季度報告，鋰鹽銷售均價分別為3.8/5.4萬美元/噸，而據(jù)智利海關(guān)披露數(shù)據(jù)Q1/Q2鋰鹽出口均價為1.86/4.76萬美元/噸，SQM銷售均價歷來與智利海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)不一致。據(jù)智利海關(guān)披露數(shù)據(jù)Q3鋰鹽出口均價為4.14萬美元/噸，這無法推斷三季度SQM的鋰鹽就是下跌的。SQM在其9月16日投資者交流日表示過，他們認為公司第三季度的鋰鹽價格將與第二季度非常相似，會稍微高一點，預期第四季度的價格與第三季度和第二季度相似，這意味著第四季度的價格環(huán)境會非常好。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰Q1含稅均價為42.40萬元/噸，環(huán)比上漲102.74%；Q2含稅均價為48.36萬元/噸，環(huán)比上漲14.04%；Q3含稅均價為49.46萬元/噸，環(huán)比上漲2.28%，Q3雖漲幅較小但仍處于上漲趨勢中。并且中國區(qū)市價價格此前高于SQM銷售價格，SQM處于不斷增加可變合同比例，銷售價格追漲中國市場的過程中，種種跡象都表明Q3 SQM銷售均價仍將繼續(xù)上漲。
鋰鹽價格持續(xù)上漲，旺季之下繼續(xù)看漲
根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，電池級碳酸鋰報價53.05萬元/噸，環(huán)比9月初上漲3.7萬元/噸。10月6日，F(xiàn)satmarkets對中國電池級碳酸鋰評估價53.5萬元/噸，環(huán)比9月初上漲2.5萬元/噸，對電池級氫氧化鋰評估價53.25萬元/噸，環(huán)比9月初上漲4.25萬元/噸；10月7日，F(xiàn)astmarkets對東亞市場電池級碳酸鋰評估價77美元/噸，環(huán)比9月初上漲3.5美元/噸，折合人民幣55.44萬元/噸，對電池級氫氧化鋰評估價80美元/噸，環(huán)比9月初上漲3.5美元/噸，折合人民幣57.6萬元/噸。2022年10月7日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為7350美元/噸，環(huán)比9月初上漲600美元/噸。9月20日，PLS在BMX平臺完成的鋰精礦競拍成交價格折SC 6.0后為7708美元/噸（中國到岸價），按照碳酸鋰加工費2.5萬元/噸計算，折碳酸鋰成本51.28萬元/噸（含增值稅）。由此可見，全球市場鋰鹽及其原材料價格均呈現(xiàn)快速上漲的趨勢，反映出當前鋰鹽市場供需緊張局面。邁入四季度，在旺季趕工背景下，疊加青海冬季鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比下滑以及鋰鹽廠的傳統(tǒng)檢修期，鋰鹽供需緊張局面有可能進一步加劇，推動鋰鹽價格繼續(xù)走高。
投資建議：
8月美國通過參眾兩院并由拜登簽署的《削減通脹法案》，9月歐盟提出要制定《歐洲關(guān)鍵原材料法案》，歐美都旨在打造電動車電池產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)新時代的能源獨立和安全，這其中鋰又被譽為新時代的白色石油。我國作為全球電動汽車大國，在中游材料和下游電池制造方面占據(jù)絕對優(yōu)勢，但在上游關(guān)鍵材料，尤其是鋰方面處于相對劣勢。對外依存度高的問題短期內(nèi)無法解決，與此同時海外原材料企業(yè)都競相向下游加工轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)鏈延伸，以獲得更大的價值。此外根據(jù)我們統(tǒng)計，近2-3年內(nèi)海外有投產(chǎn)預期的新增鋰資源項目，在承購上面與日韓歐美合作更頻繁，我國需要加大投資上游鋰資源領(lǐng)域，為新能源電動車產(chǎn)業(yè)保駕護航。隨著供需緊張局面的加劇，海外進口的鋰精礦價格也是水漲船高，不斷壓縮加工環(huán)節(jié)利潤水平，我們認為擁有上游資源保障的一體化企業(yè)價值凸顯。推薦關(guān)注提前實現(xiàn)鋰精礦收入，阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產(chǎn)的【川能動力】；捌千錯鹽
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