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Q3板塊業(yè)績有望同環(huán)比回升
　　在促銷費(fèi)政策的支持下，Q3汽車行業(yè)旺季重現(xiàn)，Q3汽車產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)752.2萬輛和741.3萬輛，同比分別增長32.8%和29.4%，環(huán)比分別增長33.6%和33.7%。我們認(rèn)為車輛購置稅減征政策持續(xù)發(fā)力，對車市提振效果明顯。
　　乘用車：銷量數(shù)據(jù)亮眼，業(yè)績增長可期
　　Q3乘用車產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)677.7萬輛和663.2萬輛，同比分別增長40.9%和36.6%，環(huán)比分別增長37.3%和37.8%。其中新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)新高，Q3新能源汽車產(chǎn)銷分別實(shí)現(xiàn)206.2萬輛和196.7萬輛，同比分別增長118.1%和107.3%，環(huán)比分別增長50.8%和46.5%。我們認(rèn)為Q3乘用車企業(yè)銷量大幅提升將改善企業(yè)收入情況，同時(shí)Q3的產(chǎn)能利用率較Q2大幅提升，有助于企業(yè)固定成本和費(fèi)用的攤銷，Q3業(yè)績增長可期。
　　零部件：成本壓力向下傳導(dǎo)，原材料價(jià)格穩(wěn)中有降，板塊業(yè)績改善
　　我們認(rèn)為Q3汽車零部件企業(yè)在營收和業(yè)績兩端均有望顯著改善：1）疫情對行業(yè)的沖擊逐漸淡化，行業(yè)產(chǎn)銷走向正軌，Q3主機(jī)廠銷量同比高增長，帶動(dòng)零部件企業(yè)收入增加；2）原材料價(jià)格穩(wěn)中有降，疊加零部件企業(yè)的成本壓力順利向下游傳導(dǎo)，Q3零部件企業(yè)的盈利情況有望改善。
　　投資建議
　　在促銷費(fèi)政策的有力支持下，汽車行業(yè)基本面快速回暖。部分成長股估值已經(jīng)顯現(xiàn)出較高的安全邊際。建議關(guān)注從差速器錐齒輪拓展到差速器總成的精鍛科技；客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，估值安全邊際較高的常熟汽飾；以及受益于空氣彈簧訂單快速提升的保隆科技和拓展乘用車座椅業(yè)務(wù)的繼峰股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；中美科技脫鉤加?。恍袠I(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。