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A股觀點：A股市場迎來超跌反彈，市場情緒有所修復
　　節(jié)后一周A股超跌反彈，周一10月10日上證指數(shù)跌破3000點后迅速收復，市場情緒有所回暖。歷史上上證指數(shù)有49次跌破3000點，其中有60%以上的概率能在5個交易日內收復3000點。在隨后周二到周五的反彈行情中，農(nóng)林牧漁、TMT、醫(yī)藥相繼成為強勢行業(yè)，這說明行業(yè)輪動速度較快，短期行業(yè)投資主線仍有待觀察。行業(yè)層面建議關注微觀中觀景氣度得分均較高的農(nóng)林牧漁、食品飲料、電力及公用事業(yè)。
　　海外市場點評：考慮匯率貶值后的德國DAX指數(shù)今年來跌幅高于恒生指數(shù)
　　港股上周持續(xù)回落，周五10月14日在醫(yī)藥板塊的帶動下收漲。港股自2020年以來表現(xiàn)弱勢，最大回撤超過46%。但今年以來截至10月14日，由于全球主要貨幣相對美元大多貶值明顯，而港幣相對美元匯率能保持基本穩(wěn)定，綜合考慮匯率貶值因素后，歐洲地區(qū)如德國DAX指數(shù)今年以來的跌幅大于恒生指數(shù)。并且以美元計價的英國富時100和日經(jīng)225相比本幣計價跌幅明顯擴大。短期建議規(guī)避港股資訊科技業(yè)，醫(yī)藥保健業(yè)的投資機會可做進一步觀察。
　　熱點行業(yè)模型當前持有行業(yè)為：銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、家電、建材
　　熱點行業(yè)模型通過計算行業(yè)動量和行業(yè)間關聯(lián)動量來找到當前的熱點行業(yè)，并對熱點行業(yè)和相關行業(yè)進行配置。我們在中信一級行業(yè)中配置，選擇模型得分最高的5個行業(yè)構建等權多頭組合，組合2018年以來相對行業(yè)等權基準年化超額收益為9.62%，組合當前持有的行業(yè)為銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)、家電、建材。
　　行業(yè)景氣度跟蹤：關注農(nóng)林牧漁、食品飲料、電力及公用事業(yè)
　　根據(jù)行業(yè)景氣度模型九月末最新結果，全市場景氣度大于零一級行業(yè)個數(shù)為16個，相比于上個月全市場景氣度有所下降。景氣度打分排名前五的一級行業(yè)分別是：農(nóng)林牧漁、煤炭、電力及公用事業(yè)、電力設備及新能源、商貿零售；通信、食品飲料、家電、非銀行金融四個行業(yè)的景氣度打分也在3分以上。中觀景氣度排序靠前的行業(yè)是：農(nóng)林牧漁、飲料、建筑、醫(yī)藥、電力及公用事業(yè)。兩者的交集是農(nóng)林牧漁、食品飲料、電力及公用事業(yè)。
　　行業(yè)資金面+擁擠度跟蹤：北向資金、重要股東減倉食品飲料行業(yè)
　　資金方面，北向資金上周大幅減倉食品飲料行業(yè)，加倉電子、國防軍工、通信行業(yè)。融資資金在銀行行業(yè)上加倉；擁擠度方面，目前沒有行業(yè)處于高擁擠狀態(tài)，但醫(yī)藥、交運、房地產(chǎn)行業(yè)擁擠度相對較高。
　　風險提示：模型根據(jù)歷史規(guī)律總結，歷史規(guī)律可能失效。金融周期規(guī)律被打破。市場出現(xiàn)超預期波動，導致?lián)頂D交易。