>> 信達證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：海外成品油價格價差擴大-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
2945KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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6大煉化公司漲跌幅：截至2022年10月14日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為新鳳鳴（+2.22%）、桐昆股份（+0.74%）、恒力石化（-2.72%）、恒逸石化（-2.72%）、東方盛虹（-7.75%）、榮盛石化（-13.23%）。近一月漲跌幅為桐昆股份（-10.82%）、新鳳鳴（-11.96%）、恒力石化（-17.82%）、恒逸石化（-18.48%）、榮盛石化（-20.00%）、東方盛虹（-21.19%）。
國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：國內(nèi)重點大煉化項目本周價差為2451.81元/噸，環(huán)比增加-103.50元/噸（-4.05%）；國外重點大煉化項目本周價差為1401.50元/噸，環(huán)比增加128.12元/噸（+10.06%），本周布倫特原油周均價為94.50美元/桶，環(huán)比增長+2.70%。
【煉油板塊】上周OPEC+減產(chǎn)決定拉動油價大幅上行，但本周經(jīng)濟衰退預(yù)期升溫及OPEC下調(diào)全球需求預(yù)期施壓原油，國際油價震蕩運行。成品油方面，國內(nèi)市場中，成品油價格仍舊堅挺，與原油價差小幅縮窄；國外市場中，本周海外成品油均價全線上行，主要源于部分地區(qū)煉廠關(guān)閉及進入秋冬季取暖需求提升所致，其中柴油和航煤漲幅較大，價差方面，美國和東南亞地區(qū)汽油價差小幅縮窄，海外柴油和航煤價差擴大。其中，東南亞柴油、汽油、航煤周均價分別為7352.44（+534.08）、4808.35（+132.40）、6603.45（+481.09）元/噸，折合141.76（+10.19）、92.71（+2.48）、127.32（+9.18）美元/桶，與原油價差分別為2451.10（+401.24）、-92.99（-0.44）、1702.12（+348.25）元/噸，折合47.26（+7.71）、-1.79（-0.01）、32.82（+6.69）美元/桶。
【化工板塊】本周多數(shù)化工品價格下調(diào)，主要由于需求端表現(xiàn)偏弱，下游廠商采買積極性不足所致，部分化工品在原料成本走暖支撐下價格上漲。其中，苯乙烯、MMA價格價差走跌；聚丙烯、聚乙烯價格重心下移，總體價差縮窄；純苯下游需求支撐尚可，價格價差上揚；丙烯腈原料重心走暖，支撐價格上行，價差擴大；聚碳酸酯價格總體平穩(wěn)，價差小幅縮窄；EVA發(fā)泡料價格無明顯波動，光伏料價格小幅調(diào)漲。
【聚酯板塊】本周聚酯板塊上游由于供給端增量導(dǎo)致原料價格明顯回落，PX、PTA、乙二醇行業(yè)開工率明顯回升，產(chǎn)品價格重心下移。本周滌綸長絲價格相對穩(wěn)定，但由于上游雙原料價格明顯回落，長絲產(chǎn)品盈利顯著改善，但由于下游織機開工率下滑，疊加終端需求疲軟不振，滌綸長絲出現(xiàn)不同程度累庫現(xiàn)象。滌綸短纖和聚酯瓶片下游節(jié)后采買積極性表現(xiàn)一般，多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采買，需求端依舊無明顯改善。
相關(guān)上市公司：榮盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）、東方盛虹（000301.SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、桐昆股份（601233.SH）和新鳳鳴（603225.SH）等。
風險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)，達產(chǎn)進度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟增速嚴重下滑，導(dǎo)致需求端嚴重不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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