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華泰觀(guān)點(diǎn)：美國(guó)出口管制政策影響深遠(yuǎn)，關(guān)注海外企業(yè)反饋
　　上周，全球半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，其中費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌8.2%。臺(tái)積電跌5.9%，WIND半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)跌1.8%、設(shè)備跌11.1%。主要原因：（1）美國(guó)發(fā)布半導(dǎo)體監(jiān)管政策，限制中國(guó)發(fā)展先進(jìn)工藝半導(dǎo)體和進(jìn)口A(yíng)I芯片，同時(shí)限制美國(guó)人參與中國(guó)先進(jìn)半導(dǎo)體研發(fā)，引發(fā)投資人對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)，尤其設(shè)備和大算力芯片板塊擔(dān)憂(yōu)。（2）10/13,臺(tái)積電年內(nèi)調(diào)低2022全年資本開(kāi)支指引10%至360億美金，并預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心、車(chē)用芯片需求未來(lái)或?qū)⑥D(zhuǎn)弱，1H23可能是全球半導(dǎo)體存貨調(diào)整影響最大的時(shí)期。本周，ASML（10/19）、Lam (10/20)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，建議投資人關(guān)注公司對(duì)美國(guó)出口管制政策，以及半導(dǎo)體周期的反饋。
　　華泰觀(guān)點(diǎn)：宏觀(guān)繼續(xù)放緩，關(guān)注電動(dòng)車(chē)需求變化
　　上周，美國(guó)初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)及CPI數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，2年期國(guó)債利率2007年以來(lái)首次超過(guò)4.5%，市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，納指跌3.1%。電動(dòng)車(chē)方面，特斯拉3Q交付量不及彭博一致預(yù)期，引發(fā)股價(jià)下跌8.1%。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)4Q電動(dòng)車(chē)消費(fèi)需求，建議持續(xù)關(guān)注10月銷(xiāo)量情況。上周，士蘭微定增65億元建設(shè)12寸芯片生產(chǎn)線(xiàn)、SiC生產(chǎn)線(xiàn)和汽車(chē)半導(dǎo)體封裝項(xiàng)目。我們看到除此之外，國(guó)內(nèi)時(shí)代電氣、斯達(dá)半導(dǎo)，國(guó)外龍頭英飛凌、安森美、wolfspeed同樣在近期擴(kuò)產(chǎn)建立SiC產(chǎn)線(xiàn)。建議投資者關(guān)注特斯拉（10/20）對(duì)電動(dòng)車(chē)需求展望，以及功率半導(dǎo)體等供給側(cè)加速擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的影響。
　　A股：SW電子上漲2.1%，跑贏(yíng)上證指數(shù)（1.6%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)7,002億元，環(huán)比上升8.8%。受美國(guó)商務(wù)部對(duì)華管制新規(guī)影響，海光信息跌33.8%。其它漲幅居前企業(yè)包括：環(huán)旭電子（+9.9%）、華大九天（+9.7%）；其它跌幅居前企業(yè)包括：盛美上海（-29.9%）、華海清科（-27.0%）。北上資金上周合計(jì)凈流出63億元，主要增持兆易創(chuàng)新、京東方A、韋爾股份，減持北方華創(chuàng)、立訊精密、紫光國(guó)微。TMT其它板塊，SW計(jì)算機(jī)漲6.6%、SW通信漲5.0%、SW傳媒漲2.3%。
　　港股：恒生科技指數(shù)下跌9.4%，跑輸恒生指數(shù)（-6.5%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)651億港元，環(huán)比跌10.4%。商湯科技持續(xù)下跌，股價(jià)跌至1.24元港幣。恒生科技主要成分股中其它漲幅居前企業(yè)包括：金山軟件（+4.8%）、聯(lián)想集團(tuán)（+0.4%）；跌幅居前的企業(yè)包括：?jiǎn)袅▎袅ǎ?26.1%）、攜程（-15.5%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊：美團(tuán)跌13.8%、百度跌12.6%、阿里巴巴跌10.0%、快手跌9.5%、騰訊跌7.9%。南向資金上周合計(jì)凈流入147億元，主要增持騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)、小鵬，減持美團(tuán)、舜宇、中芯國(guó)際。
　　海外：納斯達(dá)克中概股下跌12.6%，納指下跌3.1%，標(biāo)普500下跌1.6%
　　上周納斯達(dá)克中概股跌12.6%，納指跌3.1%，標(biāo)普500跌1.6%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌8.2%。十年期美債利率上升17bp至4%。半導(dǎo)體板塊漲幅居前為SK海力士（+4.7%）、聯(lián)發(fā)科（+3.4%）、聯(lián)電（+1.7%），跌幅較大的為科天（-16.1%）、拉姆研究（-16.0%）、阿斯麥（-11.1%）。互聯(lián)網(wǎng)板塊：SEA跌15.0%、亞馬遜跌6.7%、Meta跌5.0%、谷歌跌2.4%。美股汽車(chē)板塊：小鵬跌15.3%、蔚來(lái)跌14.6%、特斯拉跌8.1%、理想跌4.3%。上周比特幣跌1.2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀(guān)下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀(guān)公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。