>> 方正證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)研究：九月豬企出欄節(jié)奏平穩(wěn)，銷價持續(xù)改善-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
429KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
婁倩 |
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此報告為加密報告 |
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核心摘要：
出欄量：主要上市豬企出欄節(jié)奏平穩(wěn)，環(huán)比略有上升?？傮w來看，9月15家上市豬企出欄總量1030.67萬頭，較8月略有上升，環(huán)比增長1.28%。具體來看，9月出欄環(huán)比上升較大的有新希望（+23.78%）、大北農(nóng)（+20.6%）、唐人神（+19.64%）、京基智農(nóng)（+76.60%）和東瑞股份（+24.08%）。
15家上市豬企前9月平均出欄目標完成度達75.29%。相較于8月而言，9月單月出欄目標完成度提升。
出欄體重：9月主要上市豬企出欄體重環(huán)比上升。
根據(jù)測算，剔除仔豬影響后主要上市豬企的商品肥豬的平均出欄體重為119.32kg，環(huán)比增長2.96%。與8月相比有小幅度提升。總體來看，9月豬企出欄體重上升較為合理，商品肥豬的出欄節(jié)奏穩(wěn)定。
銷售均價：主要上市豬企銷售均價持續(xù)上升。總體來看，主要上市豬企9月肥豬銷售均價隨市場行情持續(xù)改善，平均環(huán)比上升+7.13%。受益于9月季節(jié)性的消費提振，豬價行情進一步改善，主要上市豬企生豬出欄均價環(huán)比上升1.59元/kg，達到23.83元/kg。
豬價有望高位震蕩，看好豬企盈利水平超預期。四季度生豬供給端將保持偏緊狀態(tài)，需求端受季節(jié)性影響持續(xù)恢復，下半年生豬市場高景氣度持續(xù)，豬價有望維持高位震蕩。因此看好企業(yè)全年盈利水平大幅改善，在行業(yè)高景氣度延續(xù)下盈利水平超預期。
投資建議：建議關注成本優(yōu)秀的【牧原股份】、成本改善+現(xiàn)金流充裕的【溫氏股份】；從未來成長性角度出發(fā)，建議關注成本優(yōu)秀+成長性強的【巨星農(nóng)牧】、成本相對優(yōu)秀+成長性強的【唐人神】、生豬售價高+成長空間大的【華統(tǒng)股份】。
風險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風險；新冠疫情蔓延風險；自然災害風險
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