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【每日一問(wèn)】
　　10月9日，央行公布三季度銀行家與城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查。1）從銀行家問(wèn)卷調(diào)查來(lái)看，銀行總體貸款需求指數(shù)環(huán)比上季度回暖，但房企貸款需求仍然低位下探。2）從城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查來(lái)看，Q3居民購(gòu)房意愿環(huán)比雖小幅改善，但整體仍然低迷。年內(nèi)扭轉(zhuǎn)居民對(duì)房?jī)r(jià)上漲的信心、就業(yè)與收入的預(yù)期仍然較難，在當(dāng)前形勢(shì)下，預(yù)計(jì)Q4購(gòu)房意愿的恢復(fù)仍有壓力。
　　銀行貸款總體需求指數(shù)環(huán)比上升，但房企貸款需求仍然較弱。銀行家問(wèn)卷調(diào)查顯示，Q3貸款總體需求指數(shù)為59.0%，環(huán)比上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9.3個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅較Q2收窄了4.6個(gè)百分點(diǎn)，主要受政策性金融工具投放加快、信貸政策持續(xù)寬松等因素推動(dòng)。分行業(yè)看，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)貸款需求指數(shù)分別為61.3%、60.6%和56.3%，均處于向好狀態(tài)（>50%），且環(huán)比分別上漲了2.9、1.0和2.5個(gè)百分點(diǎn)；而房地產(chǎn)企業(yè)貸款需求指數(shù)仍在低位下探，僅40.6%，環(huán)比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)持續(xù)下降，同比下降4.7個(gè)百分點(diǎn)。房企貸款意愿持續(xù)低迷，我們認(rèn)為，一方面是因?yàn)?，今年地產(chǎn)景氣度下行，房企新開(kāi)工、拿地等投資意愿明顯下降有關(guān)；另一方面，是房企處于安全穩(wěn)健發(fā)展、降低自身杠桿的考量。
　　居民購(gòu)房意愿仍然低迷，儲(chǔ)蓄意愿持續(xù)較強(qiáng)。城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查顯示，未來(lái)3個(gè)月預(yù)計(jì)增加購(gòu)房支出占比的儲(chǔ)戶(hù)比重為17.1%，環(huán)比微幅上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為這與Q3疫情緩解、各類(lèi)地產(chǎn)放松政策持續(xù)推進(jìn)，購(gòu)房者信心小幅修復(fù)有關(guān)；但從同比來(lái)看，仍有2.1個(gè)百分點(diǎn)的下降，今年Q2、Q3該比例仍是2016Q4以來(lái)的最低點(diǎn)，顯示出居民購(gòu)房意愿仍然低迷。而居民儲(chǔ)蓄意愿持續(xù)較強(qiáng)，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.1%，仍處于歷史高位，今年以來(lái)疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，居民更傾向于降低家庭杠桿、進(jìn)行預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄。
　　居民對(duì)于房?jī)r(jià)上漲的信心未能在三季度得到扭轉(zhuǎn)。根據(jù)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查，房?jī)r(jià)看漲的比例自2021年下半年以來(lái)持續(xù)下降，2022Q3房?jī)r(jià)預(yù)期上漲的比例為14.8%，處于2010年有該調(diào)查數(shù)據(jù)以來(lái)的最低點(diǎn)，同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；房?jī)r(jià)預(yù)期下降的比例為16.3%，同比提升3.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)預(yù)期不確定的占比為12.4%，環(huán)比小幅下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)，同比仍有0.7個(gè)百分點(diǎn)的上漲，觀望情緒仍然濃厚。
　　就業(yè)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻；隨疫情影響緩解，三季度居民收入小幅改善。1）從較為宏觀的統(tǒng)計(jì)局公布的月度失業(yè)率數(shù)據(jù)來(lái)看，6-8月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率穩(wěn)步下降，8月降至5.3%。但從央行季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果來(lái)看，實(shí)際居民的就業(yè)形勢(shì)仍未見(jiàn)明顯轉(zhuǎn)好，2022Q3就業(yè)感受指數(shù)持續(xù)下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)至35.4%；就業(yè)感受“形勢(shì)較好”的儲(chǔ)戶(hù)占比進(jìn)一步下降了4個(gè)百分點(diǎn)至9.7%，為2013年有該調(diào)查數(shù)據(jù)以來(lái)的最低點(diǎn)；就業(yè)感受“形勢(shì)嚴(yán)峻”或“看不準(zhǔn)”占比雖環(huán)比小幅下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于45.2%的歷史高位。2）2022Q3收入感受指數(shù)為47.0%，環(huán)比提升了2.5個(gè)百分點(diǎn)；Q3收入“增加”或“基本不變”的占比較Q2提升了3.5個(gè)百分點(diǎn)至81.9%，“減少”的占比降至18.1%，Q3疫情形勢(shì)較Q2有所好轉(zhuǎn)，居民收入小幅改善。3）未來(lái)就業(yè)與收入的預(yù)期指數(shù)分別為45.3%和46.5%，仍處于50%的臨界值以下（指數(shù)在50%以上，反映該項(xiàng)指標(biāo)處于向好或擴(kuò)張狀態(tài)；低于50%，反映該項(xiàng)指標(biāo)處于變差或收縮狀態(tài)），我們認(rèn)為年內(nèi)扭轉(zhuǎn)居民對(duì)就業(yè)與收入預(yù)期仍有壓力。在收入和就業(yè)預(yù)期較差的情況下，居民即時(shí)的購(gòu)房意愿或?qū)⒊掷m(xù)較弱，購(gòu)房觀望情緒仍然濃厚。
　　【今日收評(píng)】
　　從大盤(pán)表現(xiàn)來(lái)看，今日（10月14日）申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊上漲0.22%，相對(duì)滬深300收益率為-2.17%；恒生地產(chǎn)板塊上漲0.69%，相對(duì)恒生指數(shù)收益率為-0.52%。申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊中，央企、地方國(guó)企與民企漲跌幅均值分別為0.68%、1.13%、1.48%。地產(chǎn)板塊跑輸滬深300，一方面，當(dāng)前仍處于銷(xiāo)售基本面的重要觀察節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)銷(xiāo)售能否實(shí)質(zhì)性回暖、房企信用風(fēng)險(xiǎn)事件會(huì)否繼續(xù)出現(xiàn)仍有擔(dān)憂(yōu)；另一方面，今日財(cái)政部印發(fā)通知，明確規(guī)定不得通過(guò)國(guó)企購(gòu)地等方式虛增土地出讓收入，禁止新增隱債，預(yù)計(jì)后續(xù)土拍市場(chǎng)中非房國(guó)企和城投托底的情況將有所減少。
　　從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，主流A股房企今日漲跌幅均值為0.00%，排名前三是金科股份、中南建設(shè)、華僑城A，漲幅分別為1.93%、1.78%、1.50%。其中華僑城連續(xù)兩日漲幅排名前三，公司擬發(fā)行不超過(guò)15億元中期票據(jù)，用于償還將于2022年10月23日到期的債券。主流內(nèi)房股今日漲跌幅均值為2.89%，排名前三是旭輝控股集團(tuán)、碧桂園、龍湖集團(tuán)，漲幅分別為9.62%、4.35%、3.01%。旭輝控股昨日發(fā)布澄清公告，媒體報(bào)道可能無(wú)法準(zhǔn)確反映集團(tuán)的離岸債務(wù)狀況或相關(guān)付款。