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投資要點(diǎn)
　　動(dòng)力煤方面，港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)收?qǐng)?bào)1558元/噸，環(huán)比上漲40元/噸。供給端，受全球特殊事件影響煤礦管控趨嚴(yán)，煤炭調(diào)入量較上周環(huán)比減少，但高于去年同期且高于前年同期水平。需求端，沿海日耗持續(xù)下行，電廠采購(gòu)積極性偏低，港口地區(qū)調(diào)出量環(huán)比減少，但高于去年同期且高于前年同期水平。港口供應(yīng)維持低位，市場(chǎng)貨源補(bǔ)充有限，港口庫(kù)存環(huán)比減少，但高于去年同期且高于前年同期水平。產(chǎn)地防控政策嚴(yán)格，疊加大秦線秋季檢修，煤炭產(chǎn)運(yùn)銷受限，供給趨緊致使煤價(jià)高位震蕩。秋季南方降雨較少，水電替代作用有限，同時(shí)“金九銀十”非電需求旺季預(yù)期兌現(xiàn)，故預(yù)計(jì)煤價(jià)高位運(yùn)行。煉焦煤方面，產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格穩(wěn)中有漲。供給端，國(guó)內(nèi)安全生產(chǎn)檢查強(qiáng)化，停產(chǎn)檢修煤礦增多；需求端，鐵水產(chǎn)量逐步見(jiàn)頂，增量空間有限，下游企業(yè)以按需采購(gòu)為主；中期來(lái)看穩(wěn)增長(zhǎng)政策環(huán)境下基建投資增速小幅增長(zhǎng)、房地產(chǎn)用鋼需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，制造業(yè)需求增速平穩(wěn)。綜合來(lái)看預(yù)計(jì)全年鋼鐵總產(chǎn)量受壓降政策約束基本持平，焦煤焦炭?jī)r(jià)格震蕩盤整。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)高分紅高股息標(biāo)的中國(guó)神華，高股息低估值轉(zhuǎn)型標(biāo)的兗礦能源，高成長(zhǎng)低估值標(biāo)的廣匯能源，以及國(guó)企改革受益標(biāo)的山西焦煤。