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本期投資提示：
　　紅利ETF近兩年配置價(jià)值突出。今年以來，美國市場波動(dòng)明顯，在高通脹、持續(xù)加息、權(quán)益波動(dòng)增加的環(huán)境下，紅利類策略抗通脹能力相對強(qiáng)、波動(dòng)較低的屬性使其具備更強(qiáng)的吸引力。美國紅利ETF主要分為高股息和高股息增長策略，其中高股息策略今年表現(xiàn)明顯更出色，產(chǎn)品流入也更明顯。中國權(quán)益市場今年的波動(dòng)水平也有所提升，紅利類策略在高波動(dòng)環(huán)境中同樣具備出色表現(xiàn)，以規(guī)模最大的華泰柏瑞紅利ETF為例，產(chǎn)品今年以來上漲6.63%，同期滬深300下跌22.22%，上證指數(shù)下跌15.6%，紅利策略超額收益明顯。10月13日，上交所和中證指數(shù)公司公告將進(jìn)一步修訂紅利系列指數(shù)編制方案，主要包括將連續(xù)分紅條件由兩年提高到三年、增加小市值股票權(quán)重上限，此次修訂能夠進(jìn)一步提升穩(wěn)健屬性，在不確定性偏高的市場環(huán)境中，紅利策略具備配置價(jià)值。
　　美國ETF創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)行：對沖基金復(fù)制產(chǎn)品熱度提升。上周ETF發(fā)行節(jié)奏與此前相當(dāng)，單周發(fā)行9只產(chǎn)品，涉及行業(yè)輪動(dòng)、對沖基金復(fù)制等多種策略。前橋水投資經(jīng)理近期發(fā)行一只跟蹤對沖基金策略的主動(dòng)ETF，采用機(jī)器學(xué)習(xí)方法來復(fù)制對沖基金指數(shù)的收益，為投資者提供低費(fèi)率、便捷的對沖基金投資選擇，產(chǎn)品費(fèi)率0.95%。此前iMGPDBi Managed Futures Strategy ETF已經(jīng)采用與此次發(fā)行的產(chǎn)品類似的機(jī)器學(xué)習(xí)復(fù)制方法，今年以來上漲34%，近6個(gè)月流入8.6億美元，目前規(guī)模已超過10億美元，目前產(chǎn)品的持倉以空頭頭寸為主，包括做空歐元、日元、美債、新興市場股票以及較少的原油多頭倉位。
　　美國ETF資金流向：國債產(chǎn)品流入，公司債流出。上周美股延續(xù)了此前的波動(dòng)，ETF資金也延續(xù)小幅流入，國內(nèi)股票產(chǎn)品周一到周四流入58.9億美元，交易型產(chǎn)品SPY的資金流動(dòng)繼續(xù)活躍，單周合計(jì)流入近80億美元，在上漲、下跌的交易日都有較明顯流入，而納斯達(dá)克100ETF則繼續(xù)流出；債券產(chǎn)品中國債產(chǎn)品流入明顯，而公司債中不同期限的投資級、高收益?zhèn)a(chǎn)品都位于流出前列。
　　美國普通公募基金資金流向：2022年8月美國非貨幣公募基金總量為18.1萬億美元，較2022年7月減少0.66萬億；8月標(biāo)普500下跌4.24%，美國國內(nèi)股票型產(chǎn)品規(guī)模減少3.94%，資金流出該月影響相對較??；9月28日~10月5日當(dāng)周，美國國內(nèi)股票基金流出87億美元，流出節(jié)奏繼續(xù)維持平穩(wěn)，年內(nèi)合計(jì)流出2055億美元；債券型基金大幅流出258億美元，在加息環(huán)境中雖然可能有部分資金通過ETF博反彈機(jī)會(huì)，但債券的中長期配置需求持續(xù)減弱。
　　全球?qū)_基金指數(shù)：截至2022年3月，全球?qū)_基金規(guī)模達(dá)到4.34萬億美元，2022年一季度凈流入75億美元，但由于一季度表現(xiàn)較弱，規(guī)模略有縮水。上周宏觀/CTA策略繼續(xù)領(lǐng)跑對沖策略，宏觀/CTA策略年內(nèi)跑贏股票多空策略超過11%，跑贏套利策略超17%，收益差距進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明：本報(bào)告對于海外產(chǎn)品、海外指數(shù)的研究分析均基于公開信息，可能受分析樣本不同而產(chǎn)生一定偏差；指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)受指數(shù)波動(dòng)影響，基金產(chǎn)品歷史業(yè)績不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。